Đợt tăng giá của Bitcoin lên mức đỉnh lịch sử $100,000 đã đưa lượng nắm giữ của nhà đầu tư lên mức lợi nhuận cực cao, dẫn đến sự phân phối lại nguồn cung một cách mạnh mẽ. Một số chỉ số rủi ro đang tăng cao và có tín hiệu thận trọng, trong khi lợi nhuận thực tế và lãi suất tài trợ bắt đầu hạ nhiệt, gợi ý về một giai đoạn tích lũy sắp tới.
Bitcoin: Cost Basis Distribution
Bitcoin CBD giúp xác định các vùng cầu và sự quan tâm của nhà đầu tư bằng cách theo dõi sự tái phân phối nguồn cung. Điều này đặc biệt quan trọng khi thị trường bước vào giai đoạn đầu của khám phá giá, nơi các dải biên trên và dưới của giá chưa được hình thành đầy đủ.
- Một cụm nguồn cung đáng kể đang hình thành trong khoảng $87k đến $98k, cho thấy sự quan tâm và hoạt động giao dịch tập trung ở các mức giá này.
- Tuy nhiên, lượng giao dịch rất ít xảy ra trong đợt tăng giá lên đến $87k, tạo ra một khoảng “trống”.
Hiện tại, thị trường đang tìm kiếm điểm cân bằng giữa người mua và người bán trong phạm vi giao dịch hiện tại. Tuy nhiên, vẫn có rủi ro đáng kể nếu giá giảm xuống vùng “khoảng trống” dưới $87k, nơi có ít hỗ trợ từ nguồn cung.
Bitcoin: Percent of Supply in Profit
Chỉ số Tỷ lệ Nguồn cung Có Lợi nhuận (PSIP) giúp chúng ta phân tích chu kỳ thị trường, dựa trên tỷ lệ nguồn cung đang giữ lợi nhuận chưa thực hiện. Điều này cung cấp cái nhìn sâu sắc về rủi ro tiềm tàng của áp lực bán, bởi các nhà đầu tư với lợi nhuận chưa thực hiện thường có động lực để chốt lời.
💡 Chỉ số PSIP được chia thành bốn mức độ rủi ro:
- 🟥 Rủi ro Rất Cao: PSIP > 90%, cao hơn một độ lệch chuẩn so với mức trung bình lịch sử.
- 🟧 Rủi ro Cao: 75% < PSIP < 90%, hơi cao hơn mức trung bình lịch sử.
- 🟨 Rủi ro Thấp: 58% < PSIP < 75%, dưới mức trung bình nhưng vẫn trên dải thấp hơn.
- 🟩 Rủi ro Rất Thấp: PSIP < 58%, thấp hơn một độ lệch chuẩn so với mức trung bình lịch sử.
Khi PSIP vượt trên dải cao hơn, điều này thường trùng với giai đoạn hưng phấn của thị trường tăng giá (bull market). Đợt tăng giá gần đây đã đẩy PSIP vào Giai đoạn Hưng Phấn, đồng nghĩa với việc thị trường đang ở vùng Rủi ro Rất Cao (🟥).
Bitcoin: Net Unrealized Profit-Loss
Chỉ số Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) đo lường tổng lợi nhuận hoặc lỗ chưa thực hiện của thị trường dưới dạng phần trăm của vốn hóa thị trường. Đây là một công cụ cung cấp góc nhìn về trạng thái tâm lý của thị trường, dựa trên mức độ lợi nhuận hoặc lỗ chưa thực hiện.
So với chỉ số Phần Trăm Nguồn Cung Có Lãi (PSIP), NUPL cung cấp cái nhìn sâu hơn về quy mô lợi nhuận chưa thực hiện. Chỉ số này phản ánh cảm xúc của nhà đầu tư, từ lạc quan (optimism) đến hưng phấn (euphoria) và sợ hãi (fear).
Khi giá vượt $88k, chỉ số NUPL đã tiến vào vùng Rủi ro Rất Cao 🟥. Điều này cho thấy thị trường đang nắm giữ mức lợi nhuận chưa thực hiện cực lớn, một dấu hiệu của trạng thái hưng phấn và mức độ rủi ro tăng lên khi các nhà đầu tư có xu hướng bán ra để hiện có lợi nhuận, dẫn đến áp lực bán tăng cao.
Bitcoin: Realized Profit-Loss Ratio
Chỉ số Realized Profit and Loss Ratio (RPLR) đo lường tỷ lệ giữa các sự kiện hiện thực hóa lợi nhuận và thua lỗ trên chuỗi. Đây là một công cụ quan trọng giúp đánh giá sự thay đổi hành vi của nhà đầu tư khi giá Bitcoin chạm mốc $100k.
RPLR hiện đã bước vào vùng Rủi ro Rất Cao 🟥, cho thấy Hoạt động chốt lời đang chiếm ưu thế với cường độ mạnh mẽ. Phần lớn các đồng coin được bán với lợi nhuận trong giai đoạn khám phá giá hiện tại, tạo ra nguồn cung lớn trên thị trường. Điều này có thể gây áp lực lên giá khi lực cầu mới phải hấp thụ lượng cung này để duy trì xu hướng tăng.
Bitcoin: Retail Investor (Volume $0 to $10K by USD) Demand 30D Change
Sự thay đổi nhu cầu 30 ngày từ nhà đầu tư lẻ vừa đạt mức cao nhất kể từ năm 2020, khi các nhà đầu tư lẻ ngày càng quan tâm đến Bitcoin.
Sự gia tăng đột biến này trong sự quan tâm của nhà đầu tư lẻ có thể phần nào giải thích cho nhu cầu mạnh mẽ đang diễn ra, ngay cả khi các nhà đầu tư dài hạn bắt đầu chốt lời.
Lịch sử cho thấy, sự tham gia tăng cao từ nhà đầu tư lẻ thường báo hiệu một đỉnh cục bộ (local top). Tuy nhiên, nó cũng làm nổi bật sự gia tăng tham gia vào thị trường, điều này, khi kết hợp với sự quan tâm của tổ chức, có thể tạo ra động lực tích cực bền vững.
Khi Bitcoin bước vào giai đoạn đi ngang, nhu cầu từ nhà đầu tư lẻ có thể dần giảm theo thời gian.
Bitcoin có thể tiếp tục dao động trong một thời gian, với các đợt điều chỉnh nhỏ, trước khi có bước tăng giá tiếp theo để vượt qua ngưỡng tâm lý quan trọng $100k. Việc phá vỡ mức giá này có thể kích thích lại nhu cầu từ nhà đầu tư lẻ, tiềm năng thúc đẩy thị trường bước vào một giai đoạn hưng phấn.
Theo dõi sự tương tác giữa hoạt động của nhà đầu tư lẻ và tổ chức trong giai đoạn này sẽ rất quan trọng, bởi lẽ sự tham gia mạnh mẽ của nhà đầu tư lẻ thường phản ánh sự lạc quan cao độ của thị trường, trong khi sự quan tâm từ các tổ chức lại cung cấp nền tảng cho động lực bền vững.
Tổng Kết
Việc các chỉ số lợi nhuận/rủi ro đạt vùng rủi ro rất cao đồng nghĩa với việc thị trường đang đối mặt với nguy cơ áp lực bán lớn từ các nhà đầu tư hiện thực hóa lợi nhuận. Trong bối cảnh này, người tham gia thị trường cần cẩn trọng với khả năng xảy ra điều chỉnh ngắn hạn, đặc biệt khi nguồn cung lớn tiếp tục được đưa ra thị trường.
Thị trường Bitcoin đang cố gắng tìm lại trạng thái cân bằng, với mức giá $88k được xác định là nền tảng của cụm mật độ nguồn cung hiện tại.
Còn mọi người nghĩ thị trường sắp tới sẽ như thế nào? Hẹn mọi người vào số Onchain thứ 50/2024 trên website Coinmoi để xem các chỉ số biến động như thế nào trong thời gian này.
