LSDfi là một mảng lớn trong thị trường DeFi, mảng này hứa hẹn sẽ là ngòi nổ cho DeFi mùa sau. Ta sẽ đi sâu hơn vào LSDfi từ góc độ dựa trên dữ liệu.
Tổng Quan
LSDfi được viết đầy đủ là Liquid Staking Derivative Finance, tức là tài chính đặt cược thanh khoản phái sinh. LSDfi là các sản phẩm tài chính liên quan đến LST (Liquid Staking Token) như stETH, rETH,… LSDfi ra đời chủ yếu tăng tính ứng dụng cho LST, giúp tạo ra nhu cầu và lợi nhuận thật nhằm thu hút cũng như giữ chân người dùng.
LSDfi (và LSTfi là hai thuật ngữ có thể hoán đổi cho nhau được sử dụng trong ngành. Họ đề cập đến các dự án DeFi đã tích hợp với LST. Dưới đây là tổng quan nhanh về hệ sinh thái hiện tại, bao gồm các giao hiện tại đã có tích hợp LST vào ứng dụng của họ và các dự án mới ra mắt tập trung chủ yếu vào LST.
Thị trường LSDfi đang phát triển rất nhanh, có các mảnh ghép hoàn chỉnh nhưng tiềm năng để phát triển trong tương lai là rất lớn. Bằng chứng là mảng Liquid Staking đang có TVL lớn nhất thị trường DeFi, nó vẫn còn khả năng phát triển hơn nữa khi lượng Token đưa vào Stake chỉ chiếm một phần nhỏ.
Danh Mục LSDfi Hàng Đầu
Trong số các danh mục khác nhau ở mảng LSDfi, Lending dẫn đầu với 2,59 tỷ đô la Mỹ trong TVL.
1. Lending
Trong số bốn giao thức cho vay mà chúng tôi đã theo dõi về TVL, Aave thống trị thị trường với 96,73% thị phần. Chỉ tính trong giao thức Aave, LST đã vượt qua WETH để trở thành tiền gửi tài sản thế chấp chính trong cả V2 và V3.
Trong lĩnh vực cho vay, chúng tôi nhận thấy nhu cầu sử dụng LST làm tài sản thế chấp có xu hướng tăng, cùng với sự chênh lệch ngày càng cao giữa tổng nguồn cung LST và ETH trên Aave. Sự ra đời của LST đã góp phần vào sự tăng trưởng của tiền gửi thay vì tự nuốt chửng supply ETH hiện tại.
2. CDP Stablecoins
CDP được tạo ra bằng cách gửi và khóa tài sản thế chấp (trong trường hợp này là LST) trong hợp đồng thông minh và kết quả là mint một stablecoin. Đã có rất nhiều sự cường điệu hóa xung quanh các giao thức mới do APY cao từ lượng phát thải token gia tăng, nhưng các giao thức đời đầu như MakerDAO vẫn dẫn đầu thị trường với 484,40 triệu DAI được mint từ LST ký gửi. Lượng DAI được mint cao hơn đáng kể 5,730% so với eUSD (Lybra), mặc dù eUSD có tỷ lệ tài sản thế chấp cao nhất và phí tương đối cao.
3. DEXes
Tính đến ngày 21/08/2023, tổng LST TVL trên DEX lên tới 1,03 tỷ đô la Mỹ, danh mục lớn thứ 3 trong LSDfi. DEX rất quan trọng đối với người dùng như một hình thức phục vụ thanh khoản, đặc biệt nếu với ai đó stake một số tiền lớn và không thể chờ đợi rút tiền do độ trễ của mạng. Trong khi Curve nắm giữ 36,66% tổng khối lượng giao dịch LST, Maverick đang nhanh chóng thu hẹp khoảng cách, với khối lượng giao dịch hàng ngày tăng lên 125 triệu đô la Mỹ.
Hiệu quả vốn đề cập đến mức độ hiệu quả của AMM trong việc sử dụng vốn hiện có được gửi bởi Liquidity Pool (LP). Hiệu quả vốn cao hơn có thể cho phép thanh khoản tốt hơn và tạo ra nhiều lợi nhuận hơn cho LP. Maverick đang hoạt động tốt nhất với hiệu suất vốn trung bình là 106.78%, tiếp theo là Uniswap với trung bình 38.64%. Mặc dù hiệu quả trên Uniswap có thể tăng đột biến lên tới 115%, nhưng nó chủ yếu được thúc đẩy bởi các giao dịch lớn không thường xuyên từ cá voi.
Protocols Nổi Bật
1. Pendle Finance
Pendle là một giao thức yield-trading cho phép người dùng mua tài sản với mức chiết khấu hoặc tiếp xúc với lợi suất đòn bẩy mà không gặp rủi ro thanh lý.
Giao thức này đã trở nên phổ biến trong cộng đồng tiền điện tử với tư cách là nhà cung cấp sớm về lợi nhuận farming và APY cao cho LST. Điều này đạt được thông qua việc mã hóa lợi nhuận, bao gồm việc tách token gửi vào giao thức thành Principal Token (PT) và Yield Token (YT).
Dùng 1 tài sản gốc để mint ra cả PT và YT. Dùng PT và YT theo tỷ lệ 1 – 1 để redeem lại tài sản gốc. Việc nắm giữ YT giúp bạn có thể claim reward bất cứ lúc nào bạn muốn. Việc nắm giữ PT có thể giúp bạn lấy lại tài sản gốc sau kì đáo hạn.
Ra mắt vào năm 2020, dự án đã huy động được 3,7 triệu đô la Mỹ vào năm 2021 từ các VC và nhà đầu tư tổ chức như Mechanism Capital và Spartan Group. Mới đây nhất vào ngày 24/08/2023, Binance Labs đã công bố đầu tư vào Pendle Finance giúp giao thức mở rộng phạm vi tiếp cận của mình đến nhiều chuỗi hơn.
TVL của Pendle đạt 131,75 triệu đô la Mỹ, trong đó stETH chiếm 45,76% tài sản ký gửi. TVL dự kiến sẽ phát triển khi nhiều giao thức được xây dựng trên Pendle để tối đa hóa lợi nhuận cho chủ sở hữu $PENDLE và LP. Equilibria và Penpie là hai dự án yield aggregators cung cấp boost yields của Pendle. Cả hai đều chiếm 48,18% TVL của Pendle.
2. EigenLayer
EigenLayer giới thiệu khái niệm restaking, cho phép người dùng restake LST hoặc ETH của họ để bảo mật các ứng dụng khác thông qua việc mở rộng bảo mật kinh tế tiền điện tử.
Mới đây vào ngày 23/08/2023, EigenLayer tiếp tục mở rộng pool restaking thêm 100K ETH và ngay lập tức được lấp đầy sau vài giờ. Theo DefiLlama, TVL của dự án đã tăng từ 78 triệu đô la lên 242 triệu đô la. Sự kiện này cũng đã khiến phí gas bị đẩy lên rất cao do có nhiều người muốn tiếp tục gia tăng lợi nhuận LST của mình cũng như “săn” airdrop với kì vọng được tưởng thưởng về sau.
Họ đã huy động được tổng cộng 64,5 triệu đô la Mỹ, bao gồm 50 triệu đô la từ Series A vào tháng 3 gần đây và hiện có định giá 250 triệu đô la.
Tổng Kết
LSDfi đang có rất nhiều tiềm năng để trở thành một Trend lớn, nó đang phát triển với tốc độ rất nhanh. Nhưng cũng không ít dự án Scam tồn tại trên thị trường, phải thật cảnh giác, tìm hiểu kỹ trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Ngoài đầu tư, bạn cũng có thể tham gia các sản phẩm trong LSDfi để kiếm lợi nhuận cao.
Hãy tiếp tục theo dõi Coin Moi để được cập nhật những thông tin mới nhất về dự án cũng như trend LSDfi.
