Bitcoin tiếp tục gây bất ngờ cho thị trường với đợt tăng giá gần đây đang tiệm cận mức cao nhất mọi thời đại, ngay cả trước sự kiện halving diễn ra.
Bitcoin: Net Transfer Volume from/to Exchanges
Các sàn giao dịch tiền điện tử gần đây đã chứng kiến lượng rút Bitcoin tăng vọt khi mà giá BTC liên tục đạt những mốc tăng đáng kể. Đỉnh điểm vào ngày 1/3, lượng outflow đạt hơn 31 nghìn Bitcoin, cao nhất kể từ tháng 12/2022 (sau khi sự kiện FTX xảy ra).
Ta sẽ tách biệt các dòng tiền liên quan đến các sàn giao dịch cụ thể, chẳng hạn như Coinbase, để xác định bất kỳ thay đổi nào trong động lực chung của thị trường:
- Tất cả các sàn giao dịch 🟠
- Coinbase 🔵
- Binance 🟡
Kết quả cho thấy các giao dịch dòng chảy ra trung bình đã đạt giá trị cao hơn đáng kể, đặc biệt là đối với Coinbase. Quy mô giao dịch trung bình đạt đỉnh 4,3 BTC/Tx tại thời điểm ETF được phê duyệt.
Bitcoin: Long/Short-Term On-chain Cost Basis
Khi thị trường tiến gần đến mức ATH, cả lợi nhuận chưa thực hiện do các nhà đầu tư dài hạn nắm giữ và mức độ áp lực phân phối của họ đều tăng theo.
Một cách để đánh giá khả năng sinh lời của thị trường đối với bất kỳ nhóm nhà đầu tư cụ thể nào là dựa vào On-chain Cost Basis (hoặc mức giá trung bình mà mỗi nhóm mua được) và so sánh nó với giá spot hiện tại.
- Long-Term Holders 🔵 = $20.7K
- Short-Term Holders 🔴 = $45.8K
- Market Realized Price 🟠 = $24.4K
Với mức giá giao dịch ở $69k, trung bình những người nắm giữ dài hạn đang có lợi nhuận chưa thực hiện là ~228%.
Bitcoin: Long/Short-Term Holder Supply
Tiếp theo ta sẽ tìm hiểu xem những người nắm giữ dài hạn này phản ứng như thế nào đối với số lợi nhuận này.
Một phương pháp nhanh chóng và đơn giản là xem xét Nguồn cung của số ví nắm giữ dài hạn. Như được hiển thị bên dưới, các nhà đầu tư dài hạn đã phân phối khoảng 480 nghìn BTC kể từ tháng 12 năm 2023, khi LTH-MVRV vẫn đang trong giai đoạn Cân bằng. Điều này có nghĩa là một số nhà đầu tư này đã bắt đầu chi tiêu ở mức lợi nhuận trung bình từ +50% đến +200%, ngay cả trước ngày ra mắt ETF.
Bitcoin: Miner Net Position Change
Sự kiện lớn nhất của Bitcoin nói riêng và cả thị trường tiền điện tử nói chung đó là Bitcoin Halving làm giảm một nửa phần thưởng khối được trao cho các thợ đào, do đó làm chậm tốc độ tạo Bitcoin mới như một phần của chính sách giảm phát kiểm soát nguồn cung mạng. Việc này ước tính diễn ra vào tháng 4 năm 2024, sẽ giảm phần thưởng khối Bitcoin xuống còn 3,125 BTC.
Với việc Bitcoin đạt ngưỡng $69k, các thợ đào đang tích cực chốt lời số lượng BTC đào được. Đây là một dấu hiệu tốt để duy trì việc hoạt động của máy đào cùng với việc các thợ đào có lợi
Bitcoin: Hash Ribbon
Tuy nhiên, chi phí khai thác vẫn giữ nguyên hoặc thậm chí có thể tăng do các thợ đào mở rộng hoạt động để duy trì lợi nhuận.
Hash Ribbon là chỉ số biểu thị sức mạnh của thợ đào, khi Bitcoin trở nên quá đắt để khai thác so với chi phí khai thác, các thợ đào sẽ có xu hướng tắt máy đào.
Sự tích cực của các thợ đã liên tục được duy trì từ giữa tháng 8/2023 cho đến nay và chưa có dấu hiệu của việc suy giảm. Đây là một trong những chỉ số rất đáng tin cậy để xem xét xu hướng của những thợ đào Bitcoin. Trong quá khứ, biểu đồ này chỉ có 1 lần sai duy nhất đó là từ tháng 6 đến tháng 8/2022 với sự kiện 3AC-Luna sụp đổ.
Tổng Kết
Những người nắm giữ dài hạn đang tăng tốc chu kỳ phân phối của họ, đây là xu hướng mà ta có thể thấy trong tất cả các chu kỳ trước đó khi giá Bitcoin tiếp cận mức ATH. Cũng như dự đoán của chúng tôi trong Onchain Tuần 9/2024, các sự kiện chốt lời lớn có thể sẽ diễn ra trong ngắn hạn, điều này sẽ tốt cho thị trường dài hạn.
Các thợ đào sẽ là những thực thể liên quan trực tiếp đến sự kiện Bitcoin Halving sắp tới. Thời điểm hiện tại các thợ đào vẫn đang rất tích cực khi hashrate liên tục tăng cho thấy các máy đào được duy trì và gia tăng thêm sức mạnh đào. Cùng với việc giá Bitcoin tăng cao thì hoạt động chốt lời của các thực thể này đang diễn ra.
Còn mọi người nghĩ thị trường sắp tới sẽ như thế nào? Cùng chia sẻ quan điểm của mình trong Group Telegram của Coinmoi nhé. Hẹn mọi người vào số Onchain thứ 11/2024 để xem các chỉ số biến động như thế nào trong thời gian này.
