Khi Bitcoin tiếp tục điều chỉnh, ta cần xem các nhóm nhà đầu tư nào đang đóng góp nhiều nhất cho hoạt động phân phối và xu hướng của thị trường sắp tới sẽ như thế nào.
Bitcoin: Accumulation Trend Score
Đầu tiên, chúng tôi sẽ sử dụng Accumulation Trend Score để xem cách các mô hình tích lũy của nhà đầu tư đã định hình các đỉnh và đáy kể từ sự kiện sụp đổ FTX.
- Distribution (từ 0.5 về 0): là xu hướng phân phối/bán ra.
- Accumulation (từ 0.5 đến 1): là xu hướng mua vào/tích lũy.
Trong giai đoạn đầu của cả hai đợt tăng giá 2020-21 và 2023-24, ta có thể thấy sự kết hợp giữa các xu hướng phân phối và khoảng thời gian giảm giá. Khi thị trường phục hồi lên mức ATH mới, áp lực bán lại được kích hoạt, khi các nhà đầu tư đưa nguồn cung không hoạt động trở lại thị trường để đáp ứng nhu cầu đang chảy vào.
Khi giá spot đạt ATH mới vào giữa tháng 3, mô hình phân phối nội địa tương tự đã xảy ra, điều này càng trở nên mạnh mẽ hơn khi tin tức xung quanh cuộc xung đột ở Trung Đông nổ ra gây ra sự điều chỉnh, giá BTC ở thời điểm viết bài là $57,200.
Bitcoin: Accumulation Trend Score by Cohort
Nếu xem số liệu theo cách phân chia từng nhóm ví, ta có thể thấy được chi tiết hơn dòng tiền chảy ra ròng tăng lên rõ rệt 🟥 trên tất cả các nhóm ví trong suốt tháng 4, cho thấy áp lực bên bán rất nhất quán và toàn diện.
Bitcoin: Percent Supply in Profit
Percent Supply in Profit biểu thị phần trăm số BTC có lãi chưa thực hiện và được nắm giữ trong ví. Sau khi Bitcoin có sự tăng trưởng lên mốc ATH mới, thời điểm đó chỉ số này đã đạt đến 99%. Như một cơ chế quen thuộc của thị trường, động thái chốt lời đã diễn ra khiến chỉ số này tụt xuống mức 81% khi giá BTC chạm ngưỡng $57K.
Tuy nhiên khi nhìn vào những mùa bull market trước đây, những sự điều chỉnh tương tự cũng đã diễn ra trong suốt quá trình tăng trưởng của chu kì.
Bitcoin: Coinbase Premium Gap
Nếu xét theo khu vực, ta có thể thấy được ngay tâm lý đi xuống của những nhà đầu tư Mỹ qua chỉ số về sự chênh lệch giá giữa giá Coinbase Pro (cặp USD) và giá Binance (cặp USDT). Hiện tại chỉ số đang ở mức -99.38, đây là mức thấp nhất kể từ sự kiện Luna-3AC sụp đổ vào tháng 5/2022. Điều này cho thấy áp lực bán đang hiện diện từ các nhà đầu tư Hoa Kỳ.
Bitcoin ETF Flow – All Data
Chỉ tính riêng ngày 1/5, tất cả các quỹ Bitcoin ETF tại Hoa Kỳ đều chứng kiến dòng tiền âm tổng cộng -563.7 triệu USD, tức Bitcoin đang bị rút khỏi các quỹ này. Như vậy, các quỹ ETF này đã chứng kiến ngày thứ 6 liên tiếp có dòng tiền âm. Có lẽ “kì trăng mật” của Bitcoin với các quỹ ETF đã kết thúc.
Bitcoin: Miner Netflow
Các thợ đào đã gửi một lượng lớn BTC đến các sàn giao dịch. Quan sát khối lượng lớn Bitcoin đến từ các thợ đào tới các sàn giao dịch thường tạo ra cảm giác mất cân bằng trên thị trường. Mặc dù việc các thợ đào bán để bù đắp chi phí hoạt động của họ là bình thường, nếu xu hướng này kéo dài và lợi nhuận của các thợ mỏ trở thành âm, nó có thể tạo áp lực lên giá Bitcoin. Tuy nhiên, thay vì hoảng loạn dựa trên dữ liệu này một cách đơn thuần, quan trọng là theo dõi tính liên tục trong hành động của họ.
Tổng Kết
Thị trường crypto nói chung và Bitcoin nói riêng đã chuyển sang xu hướng phân phối ròng rộng rãi kể từ ATH tháng 3 ở mức $73K. Chỉ số Percent Supply in Profit cho thấy đã có lượng lớn các thực thể có hành động chốt lời mạnh mẽ.
Sự điều chỉnh cung cấp thông tin có giá trị liên quan đến tâm lý và hoạt động bán của các nhà đầu tư. Nhưng khi xét đến dài hạn hay thậm trí là những giai đoạn bull market trong quá khứ, sự điều chỉnh này là cần thiết và đều diễn ra ở những chu kì trước.
Còn mọi người nghĩ thị trường sắp tới sẽ như thế nào? Cùng chia sẻ quan điểm của mình trong Group Telegram của Coinmoi nhé. Hẹn mọi người vào số Onchain thứ 19/2024 để xem các chỉ số biến động như thế nào trong thời gian này.
