Bitcoin đang liên tục đạt ATH mới, được hỗ trợ bởi dòng vốn mạnh mẽ từ cả ETF và Thị trường spot, với hơn 62,9 tỷ USD gia nhập thị trường trong 30 ngày qua. Thị trường tiếp tục “nóng lên” dẫn đến nhóm ví nắm giữ dài hạn chuyển sang phân phối tăng cao.
Bitcoin: Price Performance Since Cycle Low
Kể từ đầu tháng 11, hiệu suất giá của Bitcoin đã thể hiện sự ấn tượng vượt bậc, liên tục thiết lập các mức đỉnh cao mới (ATH) trong suốt tháng. Khi so sánh hành trình giá của chu kỳ hiện tại với các chu kỳ 2015-2018 🔵 và 2018-2022 🟢, một sự tương đồng nổi bật và bền vững có thể được nhận thấy. Cả về biên độ tăng giá lẫn thời gian kéo dài của đợt tăng trưởng đều mang tính nhất quán đáng kinh ngạc, bất chấp điều kiện thị trường rất khác nhau.
Lịch sử đã chỉ ra rằng các thị trường tăng giá trước đây thường kéo dài từ 4 đến 11 tháng tính từ thời điểm hiện tại, cung cấp một khuôn khổ tham khảo hữu ích để đánh giá thời lượng và động lực của chu kỳ.
Stablecoins: Exchange Net Position Change
Dòng vốn lớn từ stablecoin đổ vào thị trường đã đạt gần $9,7 tỷ trong 30 ngày qua, chủ yếu được phân bổ trực tiếp đến các sàn giao dịch tập trung (CEX). Điều này phản ánh sự liên kết chặt chẽ giữa các dòng vốn stablecoin và tổng lưu lượng vốn thị trường trong cùng thời kỳ, làm nổi bật vai trò quan trọng của stablecoin trong việc kích thích hoạt động thị trường:
- Nhu cầu đầu cơ mạnh mẽ: Lượng stablecoin tăng mạnh trên các sàn giao dịch cho thấy nhà đầu tư đang chuẩn bị tận dụng các xu hướng thị trường, với kỳ vọng tăng trưởng giá trị.
- Tác động đến động lực thị trường: Khi dòng vốn stablecoin tăng cao, điều này không chỉ thúc đẩy thanh khoản mà còn tạo cơ sở cho các đợt tăng giá tiếp theo, củng cố tâm lý lạc quan.
Bitcoin: Long-Term Holder Supply in Profit Anlysis
Khi giá Bitcoin vượt mốc $75.6k, 100% trong số 14 triệu BTC mà các nhà đầu tư dài hạn (long-term holders – LTH) nắm giữ đã chuyển sang trạng thái có lãi, dẫn đến sự gia tăng hoạt động bán ra. Điều này gây ra một mức giảm không đáng kể trong số dư, với hơn 200.000 BTC được chi tiêu kể từ khi giá phá đỉnh.
Bitcoin: Long-Term Holder Spending Binary Indicator
Chúng ta có thể sử dụng Chỉ số Nhị phân Chi tiêu của Người nắm giữ dài hạn (Long-Term Holder Spending Binary Indicator) để đánh giá cường độ áp lực bán từ những người nắm giữ dài hạn (LTH). Công cụ này đo lường phần trăm số ngày trong hai tuần gần đây mà lượng Bitcoin được bán ra vượt quá lượng được tích lũy, dẫn đến sự suy giảm ròng trong lượng Bitcoin mà nhóm này đang nắm giữ.
Kể từ đầu tháng 9, khi giá Bitcoin bắt đầu tăng mạnh, có thể thấy chi tiêu của các LTH tăng dần. Với đợt tăng giá gần đây lên mức $93k, chỉ số này đã đạt giá trị cho thấy rằng 11 trong 15 ngày qua đã chứng kiến sự suy giảm số dư của LTH.
Điều này cho thấy áp lực phân phối từ những người nắm giữ dài hạn đang gia tăng, mặc dù nó vẫn chưa đạt đến mức độ được quan sát vào khoảng tháng 3/2021 và tháng 3/2024.
Bitcoin: Puell Multiple
Puell Multiple giúp chúng ta hiểu được các chu kỳ thị trường từ góc độ khai thác Bitcoin.
Đây là một chỉ báo quan trọng để đánh giá lợi nhuận khai thác, được tính bằng tỷ lệ giữa giá trị hàng ngày của Bitcoin mới được phát hành (tính bằng USD) và trung bình động 365 ngày của giá trị đó. Bằng cách so sánh doanh thu ngắn hạn của thợ đào với trung bình dài hạn, Puell Multiple cung cấp thông tin về mức độ lợi nhuận của việc khai thác.
Puell Multiple thường được sử dụng để phân tích mối quan hệ giữa doanh thu khai thác và biến động thị trường.
Trong vòng 5 năm qua, Puell Multiple đã vượt lên trên trung bình động 365 ngày (SMA365) ba lần, và mỗi lần đều khởi đầu một đợt tăng giá Bitcoin:
- 30 tháng 3, 2019 → Bitcoin tăng hơn 83%.
- 8 tháng 1, 2020 → Bitcoin tăng hơn 113%.
- 9 tháng 1, 2024 → Bitcoin tăng hơn 76%.
Dữ liệu này cho thấy, sau khi Puell Multiple ổn định trên đường SMA365, giá Bitcoin trung bình tăng khoảng 90% trong mỗi chu kỳ.
Tổng Kết
Bitcoin đã được hỗ trợ bởi dòng vốn mạnh mẽ với khoảng $62.9 tỷ vốn đổ vào không gian tài sản kỹ thuật số trong 30 ngày qua.
Với sự chuyển dịch nguồn cung từ tay LTH sang lưu thông thanh khoản, Bitcoin đang bước vào một giai đoạn cân bằng động lực mới, nơi áp lực bán từ các nhà đầu tư dài hạn có thể bị hạn chế bởi lực mua mạnh từ thị trường. Trong bối cảnh này, giá có thể còn tăng thêm khi nhiều LTH tiếp tục nắm giữ và chỉ bán ở mức giá kỳ vọng cao hơn. Trong ngắn hạn, việc bán ra này có thể sẽ vượt qua cả dòng vốn đổ vào các Bitcoin ETF.
Còn mọi người nghĩ thị trường sắp tới sẽ như thế nào? Hẹn mọi người vào số Onchain thứ 48/2024 trên website Coinmoi để xem các chỉ số biến động như thế nào trong thời gian này.
