Chúng ta sẽ khám phá Onchain của Bitcoin cũng như một vài chỉ số về nguồn cung Stablecoin đã phát triển như thế nào vào năm 2023 vừa qua.
Market: Year-to-Date Market Cap Performance
Năm 2023 là một năm đặc biệt đối với tài sản kỹ thuật số, với vốn hóa thị trường của Bitcoin tăng lên đến +172%. Phần còn lại của hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số cũng đã có một năm phát triển mạnh mẽ, với Ethereum và các altcoin lớn khác cũng có mức tăng trưởng vốn hóa thị trường cao là +90%, điều này nhấn mạnh sự thống trị của Bitcoin.
Bitcoin and Ethereum: Drawdown from ATH
Thị trường bear năm 2022 ít “tàn bạo” hơn một chút so với chu kỳ 2018-20, với hầu hết các tài sản kỹ thuật số lớn bắt đầu từ năm 2023 với mức giảm -75% so với ATH. Các tài sản lớn hiện nay đang theo sau ATH của chính nó -40% (BTC), -55% (ETH), -51% (Altcoin không bao gồm ETH và Stablecoin) và nguồn cung Stablecoin (-24%).
Bitcoin: Net Transfer Volume from/to Exchanges
Nhìn tổng quan về khối lượng Bitcoin được chuyển lên hay rút khỏi các sàn giao dịch tập trung, ta thấy rằng gần như không có sự chênh lệch rõ ràng nào giữa hai chỉ số này. Nhưng khi phân ra từng giai đoạn khác nhau, ta sẽ có được những cái nhìn riêng về từng giai đoạn.
Bitcoin: Key Pricing Models
Năm nay bắt đầu với một đợt siết ngắn vào tháng 1 đã đẩy thị trường lên trên mức Giá thực hiện (Realized Price 🟠). Sự tăng giá này cũng đã phá vỡ 200D-SMA, cho đến khi nó gặp ngưỡng kháng cự tại 200W-SMA 🔴 Tháng Ba.
Giá bitcoin tiếp tục củng cố giữa 200D-SMA 🔵 và Giá trung bình thị trường thực 🟢 cho đến tháng 8, dẫn đến một trong những giai đoạn ít biến động nhất trong lịch sử Bitcoin. Ngay sau đó, một sự kiện xấu xảy ra và là đòn bẩy nhanh chóng đưa giá từ $29k lên $26k chỉ trong một ngày và thấp hơn cả hai mức giá trung bình dài hạn nói trên.
Chính đợt phục hồi vào tháng 10 đã thực sự thay đổi tổng thể, phục hồi qua tất cả các mô hình giá còn lại và vượt qua mức tâm lý quan trọng $30k. Bitcoin đã đạt mức cao nhất trong năm nay là $44,500.
Bitcoin: Percent Supply in Profit Yearly Change
Nguồn cung “có lãi” đang được nắm giữ hiện chiếm hơn 90% nguồn cung lưu hành, đợt tăng tháng 10 là sự kiện vượt lên trên mức trung bình mọi thời đại. Năm 2023 bắt đầu với hơn 50% nguồn cung được định giá thấp hơn giá thực tế (underwater), đây là một trong những đợt phục hồi nhanh nhất trong lịch sử (thứ hai sau đợt tăng vào năm 2019).
Chỉ số này sẽ cho ta những cái nhìn rõ hơn sự thay đổi về phần trăm nguồn cung lợi nhuận qua mỗi năm kể từ năm 2015.
- 🟠 Bear Floor/Recovery ám chỉ giai đoạn hồi phục của thị trường
- 🔵 Early Bull Market cho thấy xu hướng tăng chung và mang lại lợi nhuận cho phần lớn số đồng coin nắm giữ.
- 🟢 Euphoric Late Bull là thời điểm thị trường đang hưng phấn nhất, gần như toàn bộ đồng coin đều đạt ATH.
- 🔴 Primary Bear là khi thị trường đã đi qua mùa tăng giá, bắt đầu rơi vào thua lỗ.
Ta có thể nhận ra rằng những chu kỳ của thị trường đều như một vòng tuần hoàn và có sự tương đồng với nhau.
Bitcoin: Inscription vs Monetary Transaction Count
Số lượng giao dịch Bitcoin đã đạt mức cao nhất mọi thời đại trong năm nay, phần lớn là do sự gia tăng bất ngờ của Ordinals và Inscriptions. Các giao dịch này nhúng dữ liệu như tệp văn bản và hình ảnh vào phần chữ ký của giao dịch. Vào lúc đỉnh điểm, mạng Bitcoin đã chứng kiến hơn 300 nghìn inscriptions mỗi ngày.
Nhờ đó doanh thu từ phí của thợ đào đã tăng đáng kể, với một số khối vào năm 2023 trả phí thậm chí vượt quá mức trần 6,25 BTC. Những doanh thu phí này hiện chiếm khoảng một phần tư doanh thu của thợ mỏ. Điều này ngang bằng với các giai đoạn hưng phấn của thị trường tăng giá năm 2017 và 2021.
Bitcoin: Hash Ribbon
Một lần nữa chúng ta cần phải nhắc đến chỉ số về sức mạnh của thợ đào Hash Ribbon, đây là chỉ số biểu thị sức mạnh của thợ đào, khi Bitcoin trở nên quá đắt để khai thác so với chi phí khai thác, các thợ đào sẽ có xu hướng tắt máy đào. Hash Ribbon chỉ ra rằng sự “đầu hàng” của thợ đào đã kết thúc khi MA 30D của hash rate vượt qua MA 60D (chuyển từ vùng màu đỏ nhạt sang màu đỏ đậm). Thời điểm điều này xảy ra và động lượng giá chuyển từ tiêu cực sang tích cực đã cho thấy cơ hội mua tốt (chuyển từ đỏ đậm sang trắng).
Trong quá khứ, chỉ số này có tỉ lệ đúng rất cao và chỉ có 1 lần sai duy nhất đó là từ tháng 6 đến tháng 8/2022 với sự kiện 3AC-Luna sụp đổ. Hiện tại, hai đường MA 30D và MA 60D đang liên tục tăng cao cho thấy hoạt động khai thác Bitcoin vẫn được đẩy mạnh.
Bitcoin: Derivatives Markets
Một đặc điểm nổi bật của chu kỳ 2020-23 là sự xuất hiện của thị trường Tương lai (Future) và Quyền chọn (Option) như những nơi ưa thích để tiếp xúc với giá cả và tính thanh khoản. Trong năm 2023 khi các thị trường Quyền chọn đã phát triển để phù hợp và thậm chí vượt qua các thị trường Hợp đồng tương lai về quy mô lãi suất mở.
Cả hai thị trường đều có từ 16 tỷ USD đến 20 tỷ USD trong các hợp đồng mở, với Deribit tiếp tục thống trị (90%+) không gian quyền chọn. Điều này ám chỉ sự quan tâm ngày càng tăng của các tổ chức đối với Bitcoin, vì các nhà giao dịch và sử dụng vị thế trong thị trường quyền chọn để triển khai các chiến lược giao dịch, quản lý và phòng ngừa rủi ro.
Khối lượng giao dịch tương lai của cả BTC và ETH đều tăng từ tháng 10, với tổng khối lượng hàng ngày là 52 tỷ USD/ngày. Hợp đồng Bitcoin chiếm khoảng 67% khối lượng giao dịch, so với 33% của hợp đồng Ethereum.
Nguồn Cung Stablecoin
Vai trò to lớn của stablecoin trong thị trường trở thành loại tài sàn nắm giữ ưa thích của các nhà đầu tư và là nguồn thanh khoản chính của thị trường.
Tổng nguồn cung stablecoin đã giảm kể từ tháng 3/2022 và giảm -26% so với đỉnh, đây là một tác động rất lớn đối với thanh khoản thị trường. Điều này là do sự kết hợp của áp lực pháp lý (SEC tính phí BUSD là chứng khoán), luân chuyển vốn (thích trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ hơn so với stablecoin) và sự quan tâm của nhà đầu tư suy yếu đối với thị trường bear.
Tuy nhiên, tháng 10 là thời điểm với tổng nguồn cung stablecoin chạm đáy ở mức 120 tỷ USD và nguồn cung bắt đầu tăng với tốc độ lên tới 3% mỗi tháng. Đây là lần tăng trưởng đầu tiên về nguồn cung stablecoin kể từ tháng 3 năm 2022 và có thể là dấu hiệu cho thấy sự quan tâm trở lại của nhà đầu tư.
Sự thống trị giữa các stablecoin khác nhau cũng đã trải qua những thay đổi đáng kể từ năm 2022 đến năm 2023. Các stablecoin trước đây như USDC và BUSD đã bị thu hẹp đáng kể. Với BUSD sau khi đã chấp thuận những hình phát của các nhà chức trách Hoa Kỳ họ đã ngừng mint BUSD và cho phép đổi lại thành USD. Đối với sự thống trị của USDC thì đã giảm từ 37,8% xuống 19,6% kể từ tháng 6/2022.
Tether (USDT) một lần nữa khẳng định mình là stablecoin lớn nhất, với tổng nguồn cung tăng lên hơn 90,6 tỷ USD và chiếm 72,7% thị phần.
Tổng Kết
Năm 2023 đã mang lại sự quan tâm mới của các nhà đầu tư đối với tài sản kỹ thuật số, hiệu suất vượt trội đáng kể và các giao dịch liên quan đến Inscriptions BRC-20 trên Bitcoin.
Nguồn cung Bitcoin hiện đang được nắm giữ rất cao bởi những người nắm giữ dài hạn và phần lớn các nhà đầu tư hiện đang nắm giữ những đồng coin có lãi. Với việc các quỹ ETF tại Hoa Kỳ của các ông lớn phố Wall ngày càng có nhiều khả năng xảy ra vào đầu năm 2024 và Bitcoin Halving sẽ diễn ra vào tháng 4, giai đoạn cuối năm này sẽ chuẩn bị cho một năm thú vị phía trước.
Còn mọi người nghĩ thị trường sắp tới sẽ như thế nào? Cùng chia sẻ quan điểm của mình trong Group Telegram của Coinmoi nhé. Hẹn mọi người vào số Onchain thứ 52 để xem các chỉ số biến động như thế nào trong thời gian này.
