Thị trường Blockchain là một ngành tương đối mới, có nhiều tiềm năng phát triển. Nhưng hiện tại, vấn đề ứng dụng công nghệ Blockchain hay Crypto vào đời sống thực tế là chưa lớn, hay chúng ta thường nhắc đến cụm tư “mass adoption”.
Điển hình là DeFi, nền tài chính phi tập trung cũng chỉ đang hỗ trợ cho các tài sản Crypto là chính, giúp luân chuyển tài sản Crypto trên không gian Blockchain.
Thị trường DeFi từng đạt giá trị cao nhất chưa đến 180 tỷ đô, trong khi thị trường truyền thống lại có khoảng 900 nghìn tỷ đô. Giá trị của thị trường truyền thống lớn gấp hàng chục nghìn lần so với thị trường DeFi. Vậy tại sao không đưa khối lượng tài sản thực khổng lồ ấy vào Blockchain. Từ mong muốn đó, các sản phẩm thuộc mảng Real-World Assets ra đời.
Real-World Assets Là Gì?
Real-World Assets đại diện cho tài sản có giá trị trong thực tế, ngoài thế giới blockchain và tiền điện tử (ví dụ: bất động sản, trái phiếu, hàng hóa, v.v.). Token hóa RWA cho phép chúng đưa các tài sản ngoài chuỗi này lên chuỗi khối, từ đó mở ra một lĩnh vực mới với khả năng kết hợp giữa tài sản thực với thế giới blockchain và tiềm năng phát triển to lớn.
Bằng cách mã hóa RWA, những người tham gia thị trường có thể tăng hiệu quả, tính minh bạch cao hơn và giảm lỗi của con người vì những tài sản này có thể được lưu trữ và theo dõi trên chuỗi.
Quá trình token hóa hoạt động như thế nào?
Để RWA tồn tại trên chuỗi, quyền sở hữu và đại diện của chúng phải được tính trên blockchain. Mặc dù cơ chế chính xác có thể khác nhau, nhưng chúng ta có quy trình chung liên quan đến việc đưa ra các điều khoản thỏa thuận trước khi mint các đại diện được mã hóa thành tài sản trên chuỗi.
- Origination: Thỏa thuận được thảo luận giữa nhà phát hành, nền tảng token hóa và các bên liên quan khác.
- Structuring: Các điều khoản ưu đãi được thảo luận, cấu trúc và hoàn thiện.
- Subscription: Những bên tham gia xác định quy mô ivestment của họ và đăng ký ưu đãi.
- Secondary trading: Nếu mã thông báo có thể giao dịch, một thị trường thứ cấp có thể được thiết lập cho các giao dịch.
- Maturity: Khi thời hạn đầu tư kết thúc, người tham gia nhận được tiền gốc và bất kỳ khoản lợi nhuận bổ sung nào. Mã thông báo sẽ bị đốt.
Hệ sinh thái RWA
Hệ sinh thái RWA rất đa dạng và mở rộng đều đặn khi có nhiều dự án gia nhập thị trường. Một số dự án cung cấp các quy định, kỹ thuật và hoạt động mà RWA được đưa vào tiền điện tử. Chúng tôi gọi những thứ này là ” RWA rails”. Ngoài ra, có những “nhà cung cấp tài sản” tập trung vào việc tạo ra nhu cầu về RWA trên các loại tài sản khác nhau. Chúng bao gồm bất động sản, thu nhập cố định, cổ phiếu và những thứ khác.
- Blockchains: Chuỗi khối được phép và không được phép được điều chỉnh riêng cho RWA.
- Securitization / Tokenization: Đưa RWA lên chuỗi khối.
- Compliance: Dịch vụ đảm bảo nhà đầu tư và tổ chức phát hành tuân thủ quy định
- Real Estate: Bắt nguồn và tạo ra nhu cầu đối với các RWA được hỗ trợ bởi bất động sản.
- Climate: Bắt nguồn và tạo ra nhu cầu đối với các RWA được hỗ trợ bởi tài sản khí hậu.
- Private Credit: Bắt nguồn và tạo ra nhu cầu đối với RWAs được hỗ trợ bởi thu nhập cố định tư nhân.
- Public Credit / Equities: Bắt nguồn và tạo ra nhu cầu đối với các RWA có thu nhập cố định và được hỗ trợ bằng vốn chủ sở hữu.
- Emerging Market: Bắt nguồn và tạo ra nhu cầu đối với RWA đến từ các thị trường mới nổi.
- Trade Finance: Bắt nguồn và tạo ra nhu cầu đối với các RWA thương mại được hỗ trợ tài chính.
Các dự án tiềm năng trong mảng RWA
MakerDAO
MakerDAO là một giao thức CDP có TVL xếp thứ 3 trong thị trường DeFi. Dự án cho phép người dùng thế chấp tài sản để vay Stablecoin là DAI. Ban đầu giao thức chỉ chấp nhận tài sản là Token.
Bước đột phá của MakerDAO trong việc tích hợp RWA bắt đầu từ đầu năm 2020, khi MakerDAO bỏ phiếu cho phép người vay gửi tài sản thế chấp dựa trên RWA vào kho tiền. Kể từ đó, kho tiền RWA của MakerDAO đã tăng lên 2,3 tỷ đô la Mỹ. Đáng chú ý, phần lớn tăng trưởng RWA của nó đến trong năm qua hoặc lâu hơn, cùng với sự gia tăng sản lượng trong thế giới thực.
Kể từ khi chấp nhận Real World Assets, TVL và người dùng trên MakerDAO tăng tưởng nhanh chống. Real World Assets chiếm hơn 50% tài sản trong kho tiền của MakerDAO.
Maple Finance
Maple Finance là giao thức cho vay tín chấp, kết nối giữa bên cho vay và bên vay. Giao thức hỗ trợ 2 loại hình vay là vay có thời hạn cố định và vay có thời hạn mở. Maple Finance có ba bên liên quan chính: người đi vay, người cho vay và nhóm đại biểu.
- Người vay tổ chức có thể tiếp cận các tùy chọn tài chính trên Maple Finance.
- Người cho vay có thể thu được lợi tức trên tài sản của họ bằng cách cho người đi vay vay.
- Các đại biểu nhóm là các chuyên gia tín dụng đánh giá, quản lý và bảo lãnh các khoản vay.
Mặc dù Maple Protocol trước đây tập trung vào cho vay không thế chấp, nhưng nó ngày càng mạo hiểm hơn với các khoản vay dựa trên RWA. Trước đây, hoạt động cho vay tiền điện tử không thế chấp đã để lại cho Maple khoản nợ xấu hơn 50 triệu đô la Mỹ. Ngày nay, Maple Finance là một trong những công ty dẫn đầu thị trường trong lĩnh vực tín dụng tư nhân, với hơn 254 triệu USD dư nợ.
Tiềm Năng Của Real World Assets
Thị trường RWA đang trong giai đoạn phát triển ban đầu nhưng đã có dấu hiệu ngày càng tăng và tăng tổng giá trị bị khóa (TVL). Ngày nay, RWA là lĩnh vực lớn thứ 9 trong DeFi dựa trên các giao thức được theo dõi bởi DeFi Llama. Một đóng góp lớn là sự ra mắt của stUSDT vào tháng Bảy, một giao thức cho phép những người đặt cọc USDT nhận được lợi nhuận dựa trên RWA.
Hiện tại có hơn 41,3 nghìn chủ sở hữu mã thông báo RWA trên chuỗi khối Ethereum. Mặc dù điều này có vẻ không nhiều, nhưng số lượng chủ sở hữu mã thông báo đã tăng đáng kể so với một năm trước, tăng hơn gấp đôi từ 17,9 nghìn.
Dựa trên báo cáo của Boston Consulting Group, tài sản token hóa được ước tính là thị trường trị giá 16 nghìn tỷ đô la Mỹ vào năm 2030. Con số này sẽ chiếm 10% GDP toàn cầu vào cuối thập kỷ này, tăng đáng kể so với 310 tỷ USD vào năm 2022. Ước tính này bao gồm token hóa tài sản trên chuỗi (liên quan nhiều hơn đến ngành công nghiệp blockchain) và phân đoạn tài sản truyền thống (ví dụ: quỹ giao dịch trao đổi ETF, ủy thác đầu tư bất động sản).
Tổng kết
Việc mã hóa các tài sản trong thế giới thực thể hiện một trường hợp sử dụng mạnh mẽ cho công nghệ blockchain, có khả năng cho phép hướng đến làn sóng người dùng tiếp theo vào tiền điện tử. Bằng cách cung cấp tính minh bạch cao hơn và tăng hiệu quả, token hóa có thể là một giải pháp thay thế hấp dẫn cho các cơ chế hiện có.
Đã có những dấu hiệu ban đầu của việc áp dụng RWA khi các công ty truyền thống khám phá một công nghệ có thể giải quyết sự thiếu hiệu quả trong các giải pháp ngày nay.
Khi nhìn về phía trước, chúng ta có thể hy vọng rằng sự đổi mới và phát triển liên tục trong không gian RWA sẽ mang lại nhiều trường hợp sử dụng hơn và giúp thúc đẩy việc áp dụng tiền điện tử.
Hãy tiếp tục theo dõi Coin Moi để được cập nhất những tin tức mới nhất trong thị trường nhé!
