YIELD FARMING LÀ GÌ ?
Những người tìm hiểu về lĩnh vực DeFi có thể sẽ bắt gặp thuật ngữ “Yield Farming”. Yield Farming là quá trình đưa các token tiền điện tử vào việc sử dụng hiệu quả trong thị trường tài chính phi tập trung (DeFi) để kiếm lãi. Yield Farming diễn ra trên chuỗi khối Ethereum và đó là một cách để kiếm thu nhập thụ động trên Ethereum. Nhưng “Yield Farming” không giống như việc bạn hold Eth.
Loại farming này là một quá trình sáng tạo. Đây cũng là một quy trình được quản lý trong đó “farmers” thường chuyển từ quy trình này sang quy trình tiếp theo để tối đa hóa lợi nhuận. Tuy nhiên, farmers cũng có thể sử dụng chiến lược “đặt nó và quên nó đi”.
Yield Farming trở nên phổ biến với việc phát hành token quản trị COMP của Compound. Khi có thông tin cho rằng farmers có thể thu hoạch phần trăm năng suất hàng năm (APY) trên 100%, mọi thứ đã diễn ra. Hiện tại, có hơn 4,5 tỷ đô la Tổng giá trị bị khóa (TVL) trong DeFi theo DeFi Pulse.
Các token quản trị như COMP cung cấp cho các hodlers tùy chọn bỏ phiếu về tương lai của giao thức. Nhưng chúng cũng đóng vai trò là động cơ khuyến khích Nhà cung cấp thanh khoản (LP – Liquidity Provider) chuyển tài sản lên nền tảng của họ. Khi bạn tham gia nhiều hơn với DeFi và đặc biệt là với Yield Farming, bạn sẽ nghe thấy nhiều hơn về LP. Họ bôi mỡ các bánh xe của động cơ DeFi. Chúng là LP cho các giao thức khác nhau trong không gian DeFi.
Token quản trị
Trường hợp sử dụng lớn nhất của Ethereum là các token. Trong đợt bùng nổ ICO, các token mới được tạo ra đều mang đến sự hỗn loạn. Thật không may, sự bùng nổ đã thu hút vô số những kẻ lừa đảo bán những thứ phổ biến được gọi là “Shit Coins”. Tất cả các kế hoạch pump-and-dump của thời đại này đã kích động những người theo chủ nghĩa tối đa hóa bitcoin (Maxis) mọi token trên Ethereum với nhãn “shit coin”. Và nhiều “Maxis” vẫn bị mắc kẹt trong vòng tuần hoàn đó cho đến tận ngày nay. Do những định kiến trong quá khứ, rất khó để hầu hết họ tiếp tục và nắm bắt được tiềm năng to lớn của DeFi.
Các token ERC-20 luôn là một dạng tiền, nhưng chuyển tiếp nhanh đến các token quản trị ngày nay. Bạn sẽ thấy chúng hoạt động giống như chứng chỉ lập pháp hơn là tiền. Chúng không chỉ cho phép người quản lý bỏ phiếu về các thay đổi đối với giao thức mà còn có thể tăng giá trị. Ví dụ: những người nắm giữ token MKR có thể bỏ phiếu về những thay đổi chi phối chi phí vay trên Maker và số tiền người tiết kiệm có thể kiếm được, v.v. Chúng ta sẽ nói thêm về token quản trị sau.
Cách thức hoạt động của Yield Farming DeFi
Trong thế giới tuyệt vời của DeFi , bạn có thể cho vay và mượn token mà không cần phải điền vào vô số biểu mẫu. Hãy thử vay trong thị trường tài chính truyền thống. Bạn sẽ không đến được cơ sở đầu tiên nếu không có một số người trung gian yêu cầu thông tin của bạn và buộc bạn phải dành thời gian điền vào tất cả các thủ tục giấy tờ “cần thiết” của họ.
DeFi cho phép bạn chơi với token, di chuyển chúng xung quanh, giao dịch chúng, cho vay và mượn chúng – bạn đặt tên cho nó. Tất cả những gì bạn cần là ví Web 3.0 và một số token để bắt đầu.
Ví dụ đơn giản về Yield Farming
Trong các ví dụ này, chúng tôi sẽ đưa ra tên của một số giao thức mà bạn có thể quen hoặc có thể không quen thuộc. Bạn có thể đọc “DeFi: xu hướng mới của tiền điện tử năm 2020 ” nếu bạn vẫn không chắc nó là gì.
Ở cấp độ cơ bản nhất, Yield Farmers có thể đơn giản xáo trộn tài sản xung quanh Compound để tham gia các pool cung cấp APY tốt nhất trong khi cân nhắc lợi nhuận tiềm năng trước rủi ro.
Staking Yield
Các giao thức nhất định sẽ phát hành token cho farmers, cung cấp tính thanh khoản cho pool của họ. Sau đó, farmers có thể tìm kiếm các nền tảng khác để đặt token mới của họ vào đó sẽ tạo ra nhiều năng suất hơn.
Ví dụ, một farmer có thể trở thành LP bằng cách cung cấp 1.000 USDT cho Compound. Và giả sử họ nhận lại 1.000 cUSDT. Lưu ý tiền tố “c” nhỏ. Các tokens này biểu thị các mã thông báo gốc của Compound.
Bây giờ, Balancer là một “nhà tạo lập thị trường tự động” Automated Market Marker (AMM). Vì vậy, cũng chính Farmer này có thể đặt các token mới của họ vào Balancer Pool chấp nhận mã thông báo cUSDT. Và giả sử rằng farmers có thể kiếm được một số lợi nhuận từ phí giao dịch dựa trên tính thanh khoản mà họ cung cấp trong Balancer Pool. Vì vậy, bây giờ Farmer đang kiếm lãi từ hai nền tảng: (1) 1.000 USDT trong Compound và (2) 1.000 cUSDT trong Balancer.
Đòn bẩy với Compound
Đây là một chiến lược đơn giản được sử dụng để làm việc trên Compound:
Cho vay USDC.
Vay USDT để chống lại nó.
Hoán đổi USDT để nhận thêm USDC.
Cho vay USDC một lần nữa.
Vay thêm USDT, v.v.
Những người giỏi trong quản trị Compound đã đóng vòng lặp này để nó không còn hoạt động nữa. Tuy nhiên, kiểu suy nghĩ này là điều khiến Farmers hiểu biết về lợi nhuận tìm ra những cách sáng tạo để tạo ra nhiều lợi nhuận hơn. Trong khi các nhà giao dịch bình thường sẽ hài lòng khi kiếm được tiền lãi từ USDC một lần, những người Farmers sành sỏi đã tiến thêm một bước nữa.
Hãy nhớ rằng, mục đích của bài viết giới thiệu này không phải là cung cấp các mẹo hay chiến lược chính xác, mà là chỉ ra những gì người khác đã làm trong quá khứ để mở mang đầu óc của bạn về các khả năng.
Hoàn lại vốn đầu tư
Yield Farmers có thể kiếm được lợi nhuận với phí giao dịch, phần thưởng token và tăng trưởng vốn.
-
Phí giao dịch
Phí giao dịch khác nhau giữa các giao thức và các pool đa dạng của chúng. Trên Balancer, người dùng đặt phí tại thời điểm tạo pool. Chúng có thể dao động từ 0,001% đến 10%. Trên Uniswap, phí cố định là 0,03%.
LP thường nhận phần trăm phí, nhưng chủ sở hữu token quản trị cũng có thể mất một số. Nó phụ thuộc vào giao thức.
-
Phần thưởng token
Phần thưởng token có thể được sử dụng làm ưu đãi cho LP khi chúng được cung cấp. Đây thường là các token quản trị được đề cập trước đó.
-
Tăng trưởng vốn
Khi phí, phần thưởng và tài sản được cung cấp bằng stablecoin, việc dự đoán thu nhập trong tương lai sẽ dễ dàng hơn. Các token khác có thể làm cho quy trình này trở nên khó khăn hơn vì chúng có nhiều khả năng biến động về giá hơn.
Nơi thu hoạch lợi nhuận
Ba nơi để thu hoạch lợi nhuận là thị trường tiền tệ, các pool thanh khoản và các ưu đãi.
-
Thị trường tiền tệ (Cho vay và Đi vay)
Cho vay token là cách đơn giản nhất để Farmers kiếm được lợi nhuận. Và các thị trường tiền tệ phi tập trung như Compound và Aave nằm trong ba TVL hàng đầu trên DeFi Pulse . Farmers có thể gửi stablecoin và bắt đầu kiếm lợi nhuận ngay lập tức.
Tỷ giá thường tốt hơn trên Aave vì nó cung cấp cả lãi suất thay đổi và lãi suất ổn định. Tỷ giá ổn định có xu hướng hoạt động tốt hơn cho người đi vay, trong khi người cho vay sẽ bị hấp dẫn hơn bởi biến số này. Tuy nhiên, Compound cung cấp mã thông báo quản trị COMP như một động lực bổ sung cho cả người cho vay và người đi vay.
Hãy nhớ rằng thị trường tiền DeFi yêu cầu người đi vay thế chấp quá mức các khoản vay của họ. Điều đó có nghĩa là Farmers phải ký quỹ nhiều hơn số tiền họ có thể vay. Tại sao mọi người lại muốn làm điều đó ? Sau khi kiểm đếm tất cả các khoản phí, phần thưởng và ưu đãi, nó có thể xứng đáng với thời gian của Farmers.
Đối với các giao thức cho vay, nó có thể tốn 20 đô la tài sản thế chấp cho một khoản vay 10 đô la. Đi vay gây ra sự bối rối nhất cho những người từ thế giới tài chính truyền thống. Vì DeFi yêu cầu thế chấp quá mức, các “noobies” thường hỏi, “Tại sao tôi lại đặt nhiều token hơn để nhận lại ít hơn?” Đây là nơi Yield Farmers thực hiện phép thuật của họ.
Việc thế chấp quá mức đảm bảo rằng người cho vay không bị mất tiền nếu người đi vay vỡ nợ. Điều quan trọng cần nhớ về các khoản vay thế chấp quá mức là người cho vay phải duy trì tỷ lệ thế chấp để tránh bị thanh lý. Những loại cho vay này không bao giờ là một kiểu kịch bản “đặt rồi quên”. Người đi vay cần theo dõi tỷ lệ thế chấp.
-
Pool thanh khoản
Tính thanh khoản rất quan trọng đối với các giao thức DeFi. Phí, trượt giá và trải nghiệm người dùng tổng thể được cải thiện với tính thanh khoản cao hơn. Và đối với những người sáng lập, tính thanh khoản cho phép họ vay từ người dùng của mình thay vì phải đi đầu tư mạo hiểm.
Tỷ giá thường tốt hơn trên Aave vì nó cung cấp cả lãi suất thay đổi và lãi suất ổn định. Tỷ giá ổn định có xu hướng hoạt động tốt hơn cho người đi vay, trong khi người cho vay sẽ bị hấp dẫn hơn bởi biến số này. Tuy nhiên, Compound cung cấp mã thông báo quản trị COMP như một động lực bổ sung cho cả người cho vay và người đi vay.
Hãy nhớ rằng thị trường tiền DeFi yêu cầu người đi vay thế chấp quá mức các khoản vay của họ. Điều đó có nghĩa là Farmers phải ký quỹ nhiều hơn số tiền họ có thể vay. Tại sao mọi người lại muốn làm điều đó ? Sau khi kiểm đếm tất cả các khoản phí, phần thưởng và ưu đãi, nó có thể xứng đáng với thời gian của Farmers.
Đối với các giao thức cho vay, nó có thể tốn 20 đô la tài sản thế chấp cho một khoản vay 10 đô la. Đi vay gây ra sự bối rối nhất cho những người từ thế giới tài chính truyền thống. Vì DeFi yêu cầu thế chấp quá mức, các “noobies” thường hỏi, “Tại sao tôi lại đặt nhiều token hơn để nhận lại ít hơn?” Đây là nơi Yield Farmers thực hiện phép thuật của họ.
Việc thế chấp quá mức đảm bảo rằng người cho vay không bị mất tiền nếu người đi vay vỡ nợ. Điều quan trọng cần nhớ về các khoản vay thế chấp quá mức là người cho vay phải duy trì tỷ lệ thế chấp để tránh bị thanh lý. Những loại cho vay này không bao giờ là một kiểu kịch bản “đặt rồi quên”. Người đi vay cần theo dõi tỷ lệ thế chấp.
Các pool thanh khoản mang lại lợi suất tốt hơn thị trường tiền tệ. Tuy nhiên, rủi ro lớn hơn đi đôi với phần thưởng lớn hơn.
Uniswap là một ví dụ. Nó là một Automated Market Marker (AMM) cung cấp ít nhất một cặp mã thông báo ERC-20 để giao dịch. DeFi thường được mô tả như những khối xây dựng Lego và khi một nền tảng thành công, những nền tảng khác có xu hướng vay mượn nó để xây dựng một cái gì đó mới.
Balancer đến cùng với việc cung cấp token quản trị BAL của họ tương tự như Compound. Balancer cạnh tranh với Uniswap, vì vậy sẽ rất thú vị khi xem token BAL có khuyến khích bất kỳ người nào trung thành với Uniswap chuyển qua Balancer. Và nếu điều đó xảy ra, còn bao lâu nữa Uniswap mới đưa ra token quản trị của mình?
Uniswap, Balancer và Curve
Cả Uniswap và Balancer trả phí cho LP để cung cấp token. Trên Uniswap, các nhóm được phân phối giữa hai token 50/50. Trong khi trên Balancer, có thể có tối đa tám tài sản có trọng số tùy chỉnh. Mỗi khi ai đó giao dịch trong một trong các nhóm thanh khoản này, phí sẽ được tạo ra cho LP.
Nhóm Uniswap đã mang lại một số lợi nhuận tốt cho LP trong năm qua. Tuy nhiên, các nhà giao dịch phải cân nhắc tổn thất vô thường khi sử dụng Uniswap. Balancer Pools có thể giảm tổn thất vô thường vì các pool không cần được phân bổ trên cơ sở 50-50. Và, người dùng có thể kiếm được token quản trị Balancer (BAL) bằng cách cung cấp tính thanh khoản cho một Pool.
Các nhà cung cấp thanh khoản khác như Curve Finance đã đến và sau đó Curve hợp tác với Synthetix để thúc đẩy một pool thanh khoản trên Curve. Curve loại bỏ tổn thất vô thường bằng cách cung cấp các giao dịch giữa các token được gắn cùng giá trị với nhóm stablecoin của họ cung cấp USDC, USDT và DAI, v.v. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch trên các pool như thế này sẽ thấp hơn.
Vì vậy, Curve loại bỏ mất mát vô thường, trong khi Balancer và Uniswap thu phí cao hơn.
-
Ưu đãi
Yield Farmers cũng có thể được thưởng bằng các ưu đãi. Synthetix đã giới thiệu một pool cung cấp token SNX của nó như một phần thưởng. Tại thời điểm viết bài này, nhóm sUSD và sBTC trên Curve cung cấp SNX như một động lực bổ sung. Và Ampleforth cũng thưởng cho LP trong nhóm AMPL-WETH của Uniswap bằng các mã AMPL của nó.
Một nông dân hiểu biết về lợi nhuận sẽ chú ý đến những ưu đãi này một cách cẩn thận để tìm kiếm các cơ hội mã thông báo sinh lợi nhất trong khi tránh những người có hiệu suất thấp.
Yield Farming có lãi
Trong khi giá ETH nằm ngang trong một phạm vi giao dịch nhàm chán trong hầu hết tháng 6 và tháng 7, Farmers thông minh vẫn có thể kiếm được thu nhập thụ động từ nó. Tuy nhiên, chiến lược farming dựa trên mức độ biến động thấp có thể gặp nhiều rủi ro vì khả năng biến động giá nhanh chóng luôn xảy ra trong tiền điện tử. Một Farmer với chiến lược ETH ít biến động sẽ phải thanh lý các vị trí của họ nhanh chóng khi ETH bắt đầu xuất hiện vào cuối tháng Bảy.
Càng nhiều người không thích rủi ro sẽ thu hút được tiền ổn định bằng cách trở thành LP trên Curve. Pool thanh khoản trên Balancer hoặc Uniswap có thể là một lựa chọn tốt hơn cho những người nắm giữ lớn hơn. Dù vậy, các chiến lược Yield Farming tốt nhất sẽ được tùy chỉnh để phù hợp với khả năng chấp nhận rủi ro của Farmer, khả năng nắm giữ vốn và liệu họ có muốn “đặt và quên” hay theo dõi lệnh của họ thường xuyên.
Mất mát vĩnh viễn và thanh lý là hai mối nguy có thể tàn phá Yield Farmer. Tỷ lệ thế chấp chặt chẽ sẽ cần được giám sát chặt chẽ hơn để tránh thanh lý. Tương tự với rủi ro mất mát vô thường trên Uniswap. Nó sẽ yêu cầu giám sát cẩn thận hoặc một số loại hệ thống cảnh báo. Mặc dù vậy, vẫn có những chiến lược để giảm thiểu tổn thất tiềm năng với các tiền điện tử phái sinh.
Một Farmer cũng phải xem xét chân trời thời gian. Họ không thể bị trả lại từ giao thức này sang giao thức khác làm tiêu tốn chi phí gas vì chi phí sử dụng Ethereum hiện tại cao hơn bình thường. Tùy thuộc vào các yếu tố như họ đang trong Pool sử dụng giao thức nào, có thể yêu cầu thời gian giữ lâu hơn để tạo ra đủ APY để trang trải phí gas và giao dịch.
Rủi ro của Yield Farming
Yield Farming không bao giờ là không có rủi ro. Tương tự như cách mà hạn hán, sâu bệnh và lũ lụt có thể hủy hoại mùa màng của người nông dân thực sự, có những yếu tố trong DeFi cũng có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận của Yield Farmer. Những rủi ro chính đến từ các hợp đồng thông minh, tỷ giá hối đoái, kỳ tích về giá, rủi ro nền tảng và sự kiện thiên nga đen.
Binancer đã trở thành đối tượng của một cuộc tấn công vào đầu năm nay
Chúng tôi đã đề cập đến vụ hack Balancer trong một bài viết (Balancer là gì) và chúng tôi sẽ tìm hiểu những rủi ro khác trong các bài viết sau. Hiện tại, chỉ cần biết rằng bạn có thể kiếm được lãi suất cao hơn trong DeFi bởi vì thực tế đây là nơi rủi ro hơn để đặt tiền của bạn. Không có sự bảo vệ của FDIC, và lãi suất có thể thay đổi hàng tuần hoặc thậm chí hàng ngày, vì vậy việc tính toán số tiền lãi bạn sẽ kiếm được trong một năm có thể rất khó khăn.
Tương lai của Yield Farming
Mọi thứ có xu hướng xảy ra rất nhanh trong thế giới tiền điện tử và việc Yield Farming dường như đã trở thành xu hướng chủ đạo trong nháy mắt.
Nếu một người bị buộc phải đưa ra dự đoán cho tương lai của Yield Farming, chúng tôi khuyên bạn nên xem xét tất cả các khả năng – cả tích cực và tiêu cực.
Ví dụ: Yield Farming có thể huy động các token nhàn rỗi, có khả năng tạo thu nhập thụ động cho người nắm giữ chúng.
Mặt khác, các khả năng tiêu cực có thể xảy ra từ các sự kiện khủng hoảng như giảm giá hoặc khai thác nhằm đánh lừa hợp đồng thông minh và thu lợi nhuận từ tài sản thế chấp. DeFi không được quản lý và không đi kèm với các biện pháp bảo vệ pháp lý đi kèm với các tổ chức tài chính tập trung hơn.
Ví dụ: mã thông báo DeFi không được coi là chứng khoán và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã không thực hiện bất kỳ hành động quyết định nào chống lại chúng.
Trong khi một số dự án Yield Farming được thiết lập tốt và thu hút phần lớn tài sản thế chấp, các thuật toán DeFi mới liên tục xuất hiện. Một số DeFi startups sử dụng các hợp đồng thông minh đã sao chép và chưa được kiểm toán, gây ra rủi ro cho các hoạt động và hiệu ứng không mong muốn. Ví dụ, dự án YAM gần đây đã gặp sự cố, lấy đi một số tài sản thế chấp của thị trường.
Vào tháng 8 năm 2020, nền tảng WAVES đã mở rộng thành DeFi. Một danh sách dài các mã thông báo ICO trước đây đã được sử dụng lại cho các dạng DeFi khác nhau, bắt đầu với Bat , LINK, 0x, Kyber Network. Bạn có thể tìm thấy danh sách đầy đủ các mã thông báo DeFi hiện tại và đang hoạt động tại Coingecko.
Farming là một cách tiếp cận giống như lính đánh thuê đối với tiền điện tử, nơi những người chấp nhận rủi ro tìm kiếm lợi suất cao nhất, gây ra biến động giá token. Nhiều dự án DeFi vẫn đang trong giai đoạn sơ khai và có thể khá khó hiểu, nhưng nhiều người mới đang lao vào để giành lấy một miếng bánh. Chúng tôi khuyên độc giả của chúng tôi nên tự nghiên cứu về sự phức tạp của từng nền tảng – đừng khóa bất kỳ khoản tiền nào mà bạn không thể để mất.
