Hợp đồng phái sinh là một trong những công cụ tinh vi và trưởng thành nhất trên thị trường tài chính. Một trong những điều thú vị nhất về DeFi là nó cho phép các nhà phát triển tạo lại các công cụ tài chính truyền thống trong bối cảnh phi tập trung. Thị trường phái sinh DeFi đã thu được rất nhiều lợi nhuận.
Theo DeFi Pulse, các ứng dụng phái sinh DeFi đã bị khóa > 500 triệu đô la, với Synthetix là công ty dẫn đầu thị trường rõ ràng. Nếu được thực hiện đúng cách, các công cụ phái sinh DeFi có thể mang đến một lớp nhà đầu tư và tổ chức hoàn toàn mới. Nhưng trước khi làm như vậy, chúng ta hãy xem xét định nghĩa của các phái sinh tài chính.
Các hợp đồng phái sinh trong tài chính là gì?
Trong lĩnh vực tài chính, phái sinh là một hợp đồng thu được giá trị của nó từ hoạt động của một thực thể cơ sở. Hợp đồng quy định các điều kiện chính xác mà hai bên có thể giao dịch với nhau. Các điều kiện này bao gồm:
- Một khoảng thời gian xác định trước.
- Giá trị kết quả của thực thể và định nghĩa của các biến cơ bản.
- Các nghĩa vụ hợp đồng và số tiền danh nghĩa.
Các thực thể được xác định bởi hợp đồng phái sinh có thể là tiền điện tử, hàng hóa, cổ phiếu, trái phiếu, lãi suất và tiền tệ. Các hợp đồng này có thể thêm một lớp phức tạp hoàn toàn mới bằng cách có các công cụ phái sinh khác làm tài sản cơ bản.
Như một khái niệm, phái sinh đã có từ rất lâu. Trở lại thế kỷ 18, Sở giao dịch gạo Dojima từng niêm yết giá gạo kỳ hạn.
Mặc dù tất cả những điều này khá tuyệt, nhưng nếu chỉ hiểu định nghĩa về các phái sinh tài chính là không đủ. Bạn cần phải hiểu đầy đủ về giá trị thực của thị trường này.
Thị trường chứng khoán phái sinh có quy mô như thế nào?
Thị trường phái sinh rất nhộn nhịp. Theo Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS), trong nửa đầu năm 2019, tổng số tiền danh nghĩa chưa thanh toán cho các hợp đồng phái sinh là khoảng 640 nghìn tỷ đô la! Tuy nhiên, tổng giá trị thị trường của tất cả các hợp đồng này giảm đáng kể xuống khoảng 12 nghìn tỷ USD.
Tại sao tôi nên đầu tư vào chứng khoán phái sinh?
Có một số lý do tại sao bạn nên đầu tư vào các công cụ phái sinh.
- Chúng cho phép bạn phòng ngừa hoặc giảm thiểu rủi ro của mình.
- Chúng liên kết hiệu suất nội dung của bạn với các sự kiện bên ngoài. Ví dụ. Thoát khỏi vị trí A nếu sự kiện E xảy ra.
- Các công cụ phái sinh cho phép bạn tương tác với một tài sản ngay cả khi bạn không có quyền truy cập trực tiếp vào chính tài sản đó.
- Chúng cho phép bạn sử dụng đòn bẩy sao cho một biến động nhỏ của tài sản cơ bản có thể dẫn đến lợi nhuận tổng thể lớn.
- Họ giảm thiểu rủi ro của bạn thông qua trọng tài, tức là mua và bán tài sản đồng thời từ nhiều thị trường.
- Các công cụ phái sinh cho phép bạn thu lợi nhuận lớn từ việc đưa ra các dự đoán chính xác. Ví dụ – xác định chính xác giá trị tài sản sau ba tháng.x`
Các loại hợp đồng phái sinh khác nhau
Để hiểu được tiện ích thực sự của các công cụ phái sinh trong tài chính, chúng ta cần xem xét các loại hợp đồng khác nhau có sẵn.
Có một số phân loại mà chúng ta có thể thực hiện ở đây để hiểu sâu hơn về chủ đề này. Trước hết, hãy nhìn vào thị trường chứng khoán phái sinh. Có hai loại thị trường:
- Over the counter (OTC): Các bên tham gia vào các hợp đồng này một cách trực tiếp và riêng tư. Tài sản cơ bản không có trên bất kỳ Sàn giao dịch nào. Các ngân hàng đầu tư thường sử dụng các công cụ phái sinh OTC .
- Exchange-Traded: Các công cụ phái sinh được thực hiện với các tài sản được niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán là các công cụ phái sinh được trao đổi mua bán. Các điều khoản của hợp đồng được xác định trước và được công khai.
Bây giờ, chúng ta hãy xem xét hợp đồng phái sinh tài chính. Những cái phổ biến nhất ở đây là:
- CDO: Nghĩa vụ Nợ thế chấp (hay CDO) là một loại hợp đồng phái sinh khá nổi tiếng vì chúng chịu trách nhiệm chính cho sự sụp đổ tài chính năm 2008.
- Hoán đổi và CDS: Hoán đổi cho phép các nhà đầu tư thay đổi tài sản hoặc các khoản nợ của họ lấy một tài sản khác có giá trị tương tự. CDS là viết tắt của Credit Default Swap.
- Formards: Một công cụ phái sinh tài chính OTC mua hoặc bán tài sản với giá trị đã thỏa thuận trước đó vào một ngày cụ thể trong tương lai.
- CFD: Hợp đồng chênh lệch hoặc CFD cho phép bạn mua hoặc bán một số đơn vị nhất định của một tài sản cụ thể dựa trên sự biến động về giá của nó thông qua đòn bẩy.
- Hợp đồng tương lai: Mua hoặc bán tài sản vào một ngày trong tương lai với mức giá xác định trước.
- Quyền chọn: Mua hoặc bán tài sản vào hoặc trước một ngày trong tương lai với mức giá xác định trước.
Tiền điện tử và hợp đồng phái sinh
Trong khi thế giới tài chính ban đầu coi tiền điện tử như đứa con ghẻ đỏ của nó, mọi thứ đã thay đổi trong 2-3 năm qua. Hóa ra là các phái sinh và tiền điện tử có thể bổ sung cho nhau một cách hoàn hảo.
Khía cạnh xác định nhất của giá tiền điện tử là sự biến động của chúng. Bằng cách sử dụng các công cụ phái sinh, bạn thực sự có thể kiếm được lợi nhuận từ những biến động mạnh của giá. Các nhà giao dịch cũng có thể “bán” các vị thế của họ và kiếm lợi nhuận ngay cả trong thị trường hiện đang trong xu hướng giảm. Để làm điều này, bạn phải thực hiện các bước sau:
- Vay tài sản từ bên thứ ba, chẳng hạn như một sàn giao dịch / nhà môi giới và bán chúng trên thị trường ngay trước khi bạn mong đợi giá giảm.
- Sau đó, khi giá của tài sản giảm xuống, bạn có thể mua cùng một lượng token với mức giá giảm và thu lợi nhuận từ biến động giá tích cực.
Các sàn đáng chú ý liên quan đến các hợp đồng phái sinh tiền điện tử
Hãy xem nhanh một số tổ chức đang cung cấp các sản phẩm hợp đồng phái sinh tiền điện tử.
# 1 CBOE
Trở lại vào tháng 12 năm 2017, Sàn giao dịch Quyền chọn Chicago (CBOE) đã ra mắt giao dịch hợp đồng tương lai Bitcoin. Đây là một cột mốc quan trọng đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Sàn giao dịch gần đây đã tiết lộ ý định của họ để tung ra các ghi chú giao dịch trao đổi liên quan đến tiền điện tử (ETN) và các quỹ giao dịch trao đổi (ETF). Cùng với CBOE, Chicago Mercantile Exchange (CME) cũng đã tung ra hợp đồng tương lai Bitcoin.
# 2 Grayscale
Grayscale Investments là một cơ quan đáng tin cậy về đầu tư tiền kỹ thuật số. Họ đã tăng gấp đôi đối với các hợp đồng phái sinh tiền điện tử của họ. Michael Sonnenshein, giám đốc điều hành, tuyên bố rằng họ sẽ nâng tổng số quỹ đầu tư liên quan đến tiền điện tử lên 8 quỹ.
# 3 TrueEx
TrueEx là một sàn giao dịch có trụ sở tại New York đã hợp tác với Consensys để hình thành một thị trường phái sinh được quản lý cho các tài sản kỹ thuật số. Hai mục tiêu chính của sự hợp tác này là:
- Tạo tỷ lệ chuẩn cho ETH.
- Xây dựng cơ sở hạ tầng cần thiết để thúc đẩy việc áp dụng rộng rãi tài sản kỹ thuật số.
Làm thế nào các công cụ phái sinh có thể có tác động tích cực đến tiền điện tử?
Một thị trường phái sinh phát triển mạnh có thể có hai tác động to lớn đến thị trường tiền điện tử:
- Cách rõ ràng nhất mà nó có thể tác động đến thị trường tiền điện tử là bằng cách tăng tính thanh khoản và khối lượng giao dịch cho các altcoin ít được biết đến hơn. Bitcoin là loại tiền điện tử phổ biến nhất trên thế giới và luôn có khối lượng giao dịch cao. Tuy nhiên, phần còn lại của các đồng tiền không có mức độ phổ biến và khối lượng đó. Việc có các hợp đồng phái sinh thú vị với các altcoin này chắc chắn sẽ đi một chặng đường dài trong việc thúc đẩy khối lượng giao dịch của họ.
- Khi nhiều người chơi tư nhân đưa các hợp đồng phái sinh hợp pháp vào thị trường, điều đó sẽ buộc các cơ quan giám sát tài chính toàn cầu phải thực hiện nghiêm túc hơn các quy định về tiền điện tử.
Các hợp đồng phái sinh DeFi
Các hợp đồng phái sinh DeFi là một loại hợp đồng phái sinh tiền điện tử hoàn toàn mới đã trở nên nổi bật trong khoảng năm ngoái. Lý do tại sao các nhà đầu tư rất hào hứng với các hợp đồng phái sinh DeFi là mặc dù nó có thể cung cấp tất cả các dịch vụ được mong đợi từ nền tảng phái sinh truyền thống, nó cũng mở ra cánh cửa cho các hợp đồng tiền điện tử sáng tạo. Ví dụ về các hợp đồng sáng tạo như vậy bao gồm:
- Hash swaps: Một người khai thác có thể bán bớt một phần sức mạnh khai thác của họ cho người mua để lấy tiền mặt. Điều này mang lại cơ hội thu nhập cao hơn cho những người khai thác không hoàn toàn phụ thuộc vào tiền điện tử.
- Hợp đồng tương lai về điện: Các thợ mỏ cũng có thể ký hợp đồng tương lai để mua điện với mức giá xác định trước vào thời điểm đã thỏa thuận trước trong tương lai. Điều này biến chi phí điện của họ từ biến thành cố định.
Ví dụ về hợp đồng phái sinh DeFi
# 1 Synthetix
Synthetix là ứng dụng DeFi lớn thứ ba (tính theo tổng giá trị được khóa) và là nền tảng phái sinh lớn nhất trên DeFi Pulse.
Khi viết bài, Synthetix có TVL (tổng giá trị bị khóa) là 494,4 triệu đô la. Đó là một nền tảng phát hành nhiều tầng, loại tài sản thế chấp và sàn giao dịch cho phép tạo và trao đổi một loại token đặc biệt được gọi là “synths”. Thông qua Synthetix, bạn có thể nhận được nhiều loại tài sản như Bitcoin, đô la Mỹ, vàng, Tesla, v.v.
Synthetics là các công cụ tài chính mô phỏng các tài sản tài chính khác trong khi thay đổi các đặc điểm chính của chúng. Synths có thể cung cấp mức độ linh hoạt, khả năng tùy chỉnh cao và dễ sử dụng. Người dùng có thể mua chúng bằng cách sử dụng bất kỳ token / tài sản nào được nền tảng cơ sở chấp nhận. Tuy nhiên, ngoài tất cả những điều này, synths cung cấp ba chức năng chính chính, đó là:
- Họ có thể giảm chi phí tài trợ tổng thể.
- Chúng có thể được sử dụng để đưa tính thanh khoản vào thị trường và cho phép người dùng phòng ngừa rủi ro của họ.
- Nó sử dụng sự kết hợp của các công cụ tài chính và các công cụ phái sinh để tạo lại bất kỳ tài sản / chứng khoán nào.
Tính năng của Synthetic:
- Synths cho phép tạo synth không cần cho phép. Các token này được gắn với giá trị của tài sản trong thế giới thực.
- SNX, token ERC20 gốc của nó, được sử dụng làm tài sản thế chấp để tạo Synths. Tất cả Synths đều được tập trung quá mức đến 800% để bù đắp sự biến động của thị trường.
- sUSD – stablecoin gốc – cung cấp năng lượng cho tất cả các giao dịch trên Synthetic.
- Phí giao dịch thu được sẽ được chuyển cho người nắm giữ SNX và người khai thác tổng hợp. Điều này khuyến khích tạo synth.
- SNX stakers chấp nhận rủi ro đối tác về vị thế Synthetic của người dùng khác cho phép Synthetic sử dụng cơ chế tài sản thế chấp gộp chung.
dYdX
dYdX là một nền tảng kết hợp cung cấp cho vay và đòn bẩy DEX và được thành lập vào giữa năm 2017 bởi Antonio Juliano. Họ đã huy động được khoảng 12 triệu đô la – 2 triệu đô la trong vòng seed round và 10 triệu đô la trong một vòng Series A dẫn đầu bởi Paradigm.
Một trong những khía cạnh hấp dẫn nhất của dYdX là cách tiếp cận của nó đối với giao dịch ký quỹ. Trong lĩnh vực tài chính, giao dịch ký quỹ là một phương pháp mà nhà đầu tư có thể mua nhiều tài sản hơn mức họ có thể mua được. dYdX cung cấp ký quỹ thông qua các phương pháp sau:
- Ký quỹ cô lập: Trong phương pháp này, bạn cô lập một số tiền cụ thể như một phần của giao dịch với đòn bẩy nhất định. Đòn bẩy này xác định số tiền mà các nhà đầu tư cần để khóa như một khoản tiền gửi. Nếu việc thanh lý xảy ra, các khoản lỗ được giới hạn bởi quy mô của các quỹ cô lập.
- Ký quỹ chéo: Trong phương pháp này, bạn sử dụng tất cả tài sản trong số dư dYdX của mình làm tài sản thế chấp. Ví dụ: bằng cách sử dụng ký quỹ chéo, bạn có thể chuyển đổi ETH đã gửi của mình thành DAI để kiếm lãi suất cao hơn khi cho vay của bạn.
tính năng dYdX
- Các cuộc đấu giá thanh lý có sự tham gia công khai. Bất kỳ ai cũng có thể mua tài sản thế chấp đã thanh lý với mức chiết khấu.
- Bất kỳ tài sản nào được cung cấp cho dYdX đều có thể kiếm lãi một cách nhất quán ngay cả khi được sử dụng ở vị thế mở.
UMA
Tiếp cận thị trường toàn cầu, hoặc UMA, cho phép tạo ra các thị trường tài chính phi tập trung, có thể truy cập toàn cầu của Ethereum. Trong quá trình này, nó cung cấp khả năng tiếp xúc với nhiều loại tài sản. UMA đạt được điều này bằng cách:
- Tạo một khuôn khổ khả thi để tự thực thi các hợp đồng tài chính.
- Xây dựng các câu chuyện an toàn với đảm bảo kinh tế.
UMA giúp tạo ra một giao thức mà hai bên có thể dễ dàng thiết kế và xây dựng các hợp đồng tài chính của riêng họ. Mỗi hợp đồng tài chính bao gồm năm thành phần sau:
- Địa chỉ công khai của các bên liên quan.
- Tài khoản ký quỹ của các bên liên quan.
- Các quy tắc kinh tế sẽ tính giá trị của hợp đồng.
- Các chức năng duy trì số dư ký quỹ
- Một tiên tri xác minh tính xác thực của nguồn dữ liệu
Token quản trị gốc của UMA (còn được gọi là UMA) được sử dụng để bỏ phiếu về các quyết định giao thức và thách thức các chỉ số tham chiếu. UMA cũng tình cờ là token DeFi chính đầu tiên được cung cấp cho công chúng thông qua Danh sách hoán đổi Uniswap ban đầu.
UMA mở ra cánh cổng cho các nhà đổi mới tài chính tập hợp sức sáng tạo của họ và đưa ra các dịch vụ vượt ra ngoài phạm vi tiêu chuẩn của thế giới fiat. Một số ví dụ về các dịch vụ này như sau:
- Cổ phần Hoa Kỳ & Toàn cầu
- Sự thống trị của tiền điện tử
- Tổng giá trị DeFi đã khóa
- Thị phần DEX
- Hoán đổi vĩnh viễn
- Đường cong năng suất mã hóa
- Hợp đồng tương lai
- Kế hoạch hưu trí tư nhân
- Sản phẩm Bảo hiểm và Niên kim
UMA cho phép người dùng mã hóa giá của bất kỳ thứ gì thông qua sự kết hợp mạnh mẽ giữa các hợp đồng tự thực thi và thiết kế oracle phân quyền hợp lý.
Nexus tương hỗ
Nexus Mutual là một giao thức Ethereum mở cho phép các thành viên tập hợp tài nguyên của họ và chia sẻ những rủi ro tiềm ẩn. Tính đến thời điểm hiện tại, Nexus Mutual có TVL là 16,8 triệu USD.
Bất kỳ ai cũng có thể trở thành thành viên của Nexus Mutual bằng cách trả phí bằng ETH. Chỉ những thành viên này mới có thể tham gia vào mạng, mua Cover và nắm giữ NXM – token gốc của nó. Các thành viên được quyền chia sẻ bất kỳ sự trợ giúp nào về vốn đối với những gì cần thiết để thanh toán các yêu cầu tiềm năng. Ngoài việc được sử dụng làm mã thông báo đặt cược, NXM còn được sử dụng để quản trị và khuyến khích kinh tế.
Nexus có một sản phẩm được gọi là “Smart Contract Cover”, cho phép các thành viên phòng ngừa rủi ro của họ trước tổn thất tài chính tiềm ẩn do lạm dụng hợp đồng thông minh. Một số tính năng của Cover như sau:
- Nó có thể tùy chỉnh theo nhu cầu của người dùng.
- Đối với các dApp tinh vi, phạm vi bảo hiểm có thể mở rộng đến các hợp đồng liên quan trực tiếp, thời hạn bảo hiểm và số lượng ETH bị khóa.
- Cover được định giá bằng NXM, nhưng Nexus cho phép thanh toán bằng ETH hoặc DAI.
- Người chơi chỉ nhận được phần thưởng khi Mua Cover cho hợp đồng đó.
- Nếu hợp đồng bị cộng đồng coi là không an toàn, thì phần vốn bị khóa trong hợp đồng có thể bị cắt.
Kết luận
Hãy xem tất cả những gì chúng ta đã học được trong bài viết này:
- Định nghĩa các công cụ phái sinh tài chính và nhiều trường hợp sử dụng của chúng.
- Các dẫn xuất tiền điện tử “truyền thống” do các viện cung cấp.
- Phạm vi của các dẫn xuất DeFi.
- Ứng dụng các dẫn xuất DeFi khác nhau.
Khi chúng tôi đi đến phần cuối của bài viết này, chúng tôi thực sự hy vọng rằng bây giờ bạn có thể trả lời câu hỏi này một cách an toàn – các công cụ phái sinh trong tài chính đang hướng tới điều gì? Nói cách khác, tương lai của bối cảnh tài chính sẽ như thế nào?
Câu trả lời, tất nhiên, là DeFi. Khi chúng ta chuyển sang một tương lai phi tập trung hơn, DeFi chắc chắn sẽ thâm nhập vào tất cả các khía cạnh của tài chính và nền kinh tế toàn cầu.
