Tiền Tệ Kỹ Thuật Số Của Ngân hàng Trung Ương (CBDC)

Tiền điện tử ngày càng trở nên phổ biến trong vài năm qua. Kể từ khi Bitcoin tăng giá mạnh mẽ vào cuối năm 2017, khái niệm về tiền điện tử và tiền kỹ thuật số đã trở nên phổ biến trên toàn thế giới. Tuy nhiên, lĩnh vực tiền điện tử không phải là ví dụ duy nhất về tiền kỹ thuật số. Các ngân hàng trung ương đang đánh thức một số lợi thế do tiền điện tử mang lại và thay vào đó họ đang xem xét lĩnh vực Tiền tệ kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương (CBDC). Cho đến nay, các ngân hàng trung ương truyền thống đã in tiền tệ fiat vật lý và các ngân hàng đã cung cấp các dịch vụ tài chính cho người tiêu dùng.

Tuy nhiên, sự ra đời của tiền điện tử có nguy cơ làm thay đổi quan niệm truyền thống này về cả tiền tệ và dịch vụ tài chính. Mặt khác, tiền điện tử như Bitcoin cho phép chuyển tiền quốc tế gần như ngay lập tức, nhanh hơn nhiều so với các giao dịch tài chính truyền thống và có sẵn với một phần chi phí. Hơn nữa, lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi) được trích dẫn đầy đủ các đổi mới, cung cấp rất nhiều dịch vụ tài chính miễn phí trung gian mà một ngày nào đó, thậm chí có thể  ngân hàng không có tài chính phi tập trung . Nói rộng ra, sự kết hợp của tiền điện tử, DeFi và công nghệ blockchain thậm chí có thể khiến các ngân hàng trở nên dư thừa.

Do đó, một số ngân hàng trung ương đang khám phá tiền đề của Tiền tệ kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương (CBDC) để duy trì tính phù hợp. Vì vậy, không cần thêm bất kỳ lời khuyên nào nữa, chúng ta hãy đi xuống khu vực CBDC và tìm câu trả lời cho câu hỏi “CBDC là gì”.

CBDC là gì?

Vậy, CBDC là gì? Như tên cho thấy, CBDC, hoặc Tiền tệ kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương, là một loại tiền kỹ thuật số có nguồn gốc từ ngân hàng trung ương. Nói một cách đơn giản nhất có thể, CBDC là một đại diện kỹ thuật số hoặc hình thức của một loại tiền tệ fiat. Do đó, CBDC có thể được hiểu là “tiền điện tử của ngân hàng trung ương”, mặc dù đó là một sự đơn giản hóa sâu rộng.

Ý tưởng về Tiền tệ kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương, hoặc CBDC, không có gì mới. Trên thực tế, các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới đã và đang khám phá khả năng giới thiệu các loại tiền kỹ thuật số tương đương với tiền tệ fiat truyền thống  trong nhiều năm . Tuy nhiên, trong nhiều trường hợp, quá trình này diễn ra rất chậm. Các ngân hàng trung ương đã miễn cưỡng tránh sử dụng tiền tệ fiat giấy, vốn là hữu hình, và các nỗ lực của CBDC toàn cầu sau đó đã trở nên tẻ nhạt. 

Tuy nhiên, CBDC có một số lợi thế thực sự, đó là lý do tại sao các ngân hàng trung ương hiện đang xem xét chúng. Trước đây chúng ta đã thảo luận về cách tài chính phi tập trung có thể có khả năng “ngân hàng không có ngân hàng”, và điều tương tự, ở mức độ không nhỏ, cũng đúng đối với các CBDC. Ngoài ra, việc áp dụng CBDC nhiều hơn cũng có thể làm cho các giao dịch toàn cầu nhanh hơn và linh hoạt hơn, giống như tiền điện tử đã làm. CBDC cũng có thể phải đối mặt với quy định dễ dàng hơn nhiều so với tiền điện tử, vì nó có thể được coi là đại diện “chính thức” của tiền tệ fiat.

Một số quốc gia, như Trung Quốc, đang thử nghiệm CBDC, với phiên bản kỹ thuật số của đồng Nhân dân tệ, “e-RMB”. Do đó, rõ ràng là các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới, cùng với các chính phủ, đang đánh thức những lợi thế tiềm năng của tiền tệ kỹ thuật số. Tuy nhiên, trước khi khám phá tiền đề của tiền tệ kỹ thuật số do các ngân hàng trung ương phát hành, trước tiên chúng ta hãy xem xét tiền và tiền, hay tiền tệ thực sự là gì. 

Định nghĩa tiền tệ

Để hiểu đầy đủ sức hấp dẫn của CBDC, trước tiên chúng ta hãy xem định nghĩa tiền tệ. Thực sự thì tiền tệ là gì? Định nghĩa tiền tệ, hay định nghĩa tiền, thường được cho là một đơn vị kinh tế của giá trị, có chức năng như một phương tiện trao đổi được công nhận rộng rãi. Do đó, không có yêu cầu đặc biệt nào đặt ra về hình thức của tiền – nó chỉ nên là một phương tiện trao đổi được công nhận mà mọi người tin rằng nó có giá trị. Định nghĩa tiền tệ này thường trùng hợp với khái niệm khan hiếm để thuyết phục mọi người rằng một tài sản cụ thể thực sự có giá trị. Do đó, chúng tôi đã thấy nhiều loại tiền tệ và phương tiện trao đổi khác nhau trong suốt lịch sử.

Ngay cả ngày nay, các loại tiền tệ fiat khác nhau rất khác nhau về hình dạng và kích cỡ. Mẫu số chung duy nhất để một tài sản hoạt động hiệu quả như một loại tiền tệ chức năng và giữ giá trị là mọi người cần tin tưởng rằng nó vẫn giữ nguyên giá trị của nó, tức là mọi người cần có niềm tin chung rằng một loại tiền tệ thực sự có giá trị. Đây là kinh tế học thị trường cơ bản và cũng gắn liền với khái niệm khan hiếm. Trong lịch sử, mọi người đã sử dụng kim loại quý, đá quý và thậm chí cả vỏ sò như các loại phương tiện trao đổi khác nhau, hoặc tiền trên thực tế, có nghĩa là tiền tệ có thể ở hầu hết mọi hình thức. Tuy nhiên, việc loại bỏ sự khan hiếm khỏi phương trình thường làm suy yếu niềm tin vào một tài sản.

Có thể dễ dàng quan sát thấy các ví dụ thực tế về điều này trong suốt lịch sử. Các trường hợp ngân hàng trung ương in quá nhiều hóa đơn giấy thường dẫn đến lạm phát hoặc thậm chí siêu lạm phát, khi giá trị của một loại tiền tệ nhất định giảm hoặc giảm mạnh. Sự khan hiếm ngày càng giảm có tác động tâm lý làm giảm niềm tin của mọi người vào tiền tệ, sau đó đẩy giá lên cao khi rủi ro nắm giữ tiền tệ ngày càng lớn. Định nghĩa tiền tệ này trở nên quan trọng khi khám phá các CBDC.

Đặc điểm tiền tệ

Ngoài định nghĩa tiền tệ sâu rộng đã thảo luận trước đây, cũng có một số đặc điểm cơ bản về những gì cấu thành tiền tệ. Mặc dù những điều này có phần trùng lặp với định nghĩa tiền tệ nói trên, nhưng chúng vẫn có thể giúp thảo luận về tiền đề của Tiền tệ kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương (CBDC). Vì vậy, một số đặc điểm tiền tệ chính như sau: 

• Fungible
• Có thể nhận ra
• Linh hoạt
• Bền chặt
• Ổn định

Fungible

Khái niệm về khả năng thay thế là một khái niệm quan trọng khi nói đến tiền tệ. Cụ thể, các đơn vị khác nhau của phương tiện trao đổi phải tương đối đồng nhất. Điều này rất quan trọng để giá trị của tài sản tương đối ổn định theo thời gian và để người dùng nhanh chóng đánh giá giá trị của phương tiện trao đổi. Nếu thay vào đó, tiền tệ được tạo thành từ hàng hóa không thể thay thế, thì mỗi đơn vị tiền tệ sẽ cần được đánh giá để quyết định “giá trị” thực của tiền tệ. 

Tuy nhiên, phương tiện trao đổi của đơn vị tiền tệ không cần phải hoàn toàn độc nhất – giống như hóa đơn giấy thường có một số sê-ri duy nhất để xác định các hóa đơn. Tuy nhiên, chúng cần phải đủ giống nhau để người dùng có thể tin tưởng vào chúng và xác định chúng. Điều này dẫn chúng ta đến đặc điểm tiếp theo của tiền tệ.

Có thể nhận ra

Một loại tiền tệ cần phải dễ nhận biết đối với người dùng, để các bên giải quyết và đồng ý các điều khoản một cách dễ dàng – và giá trị – của một giao dịch. Hơn nữa, khả năng nhận biết của một loại tiền tệ cũng liên quan đến việc kiểm tra tính xác thực của một loại tiền tệ. Nếu tiền tệ hoặc tài sản được sử dụng là không thể nhận biết được, thì chi phí giao dịch sẽ tăng lên do tính không chắc chắn của tiền tệ và rủi ro nhận thức được. Việc đồng đô la Mỹ từ lâu đã được ca ngợi là “đồng tiền dự trữ toàn cầu” chủ yếu là do mọi quốc gia đều công nhận đồng đô la Mỹ như một phương tiện trao đổi có giá trị.

Linh hoạt

Hơn nữa, một loại tiền tệ cần phải linh hoạt cả về khía cạnh có thể phân chia được, nhưng cũng có tính di động cao. Trên thực tế, toàn bộ quá trình chuyển đổi từ nền kinh tế hàng đổi hàng sang sự ra đời của tiền tệ chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu về các phương tiện trao đổi linh hoạt hơn. Ví dụ, một con bò là không thể phân chia được – vì vậy việc đổi một con bò lấy một con gà đưa ra các vấn đề thực tế và chi phí giao dịch đáng kể. Mặt khác, tiền tệ có thể được phân chia dễ dàng hơn, sử dụng tiền xu và hóa đơn giấy. 

Hơn nữa, nền kinh tế hàng đổi hàng cũng sẽ liên quan đến việc chuyển giao vật chất các tài sản này. Chuyển tiền xu và hóa đơn bằng tiền tệ chắc chắn dễ dàng hơn so với chuyển một con bò vật lý, nhưng điều này cũng có những hạn chế của nó. Ngay cả chuyển khoản ngân hàng trực tuyến truyền thống cũng gặp khó khăn với thời gian xử lý lâu và các bước chuyển tiền rườm rà qua biên giới quốc gia. Đây là lý do tại sao nhiều tổ chức đang tìm kiếm các lựa chọn thay thế kỹ thuật số, cụ thể là tiền điện tử, để chuyển tiền nhanh chóng và chi phí thấp.

Bền chặt

Độ bền là một khía cạnh quan trọng khác của một loại tiền tệ thành công. Cụ thể, một loại tiền tệ phải bền để giữ được giá trị cảm nhận của nó, nhưng cũng đủ bền để có thể tái sử dụng.

Các loại tiền vật chất truyền thống, chẳng hạn như hóa đơn giấy và tiền xu, cần phải bền về mặt vật lý ở chỗ chúng cần phải chịu được thời gian và giao dịch trao tay nhiều lần mà không bị mất hình thức vật lý. Nếu một loại tiền tệ không bền, nó sẽ phản ánh giá trị giảm dần khi các đơn vị tiền tệ cũ hơn. Điều này dẫn chúng ta đến điểm cuối cùng, sự ổn định.

Ổn định

Một loại tiền tệ cũng cần phải ổn định một cách hợp lý. Mặc dù trên thực tế, tất cả các loại tiền tệ đều có phần dao động nhưng giá trị theo thời gian của một loại tiền tệ cần phải đủ ổn định để thu hút người dùng và các nhà đầu tư tiềm năng. Ví dụ: một loại tiền tệ được xác định là không bền và giảm giá trị một cách đáng kể và liên tục so với các lựa chọn thay thế khác có thể sẽ không thu hút được người dùng mới. Những người chỉ trích tiền điện tử thường chỉ ra sự biến động tương đối, ví dụ, giá của Bitcoin. Tuy nhiên, họ không đánh giá cao rằng xu hướng dài hạn Giá của Bitcoin là rất tích cực, vượt xa các loại tiền tệ và tài sản truyền thống. Đây là lý do tại sao thị trường tiền điện tử tiếp tục thu hút người dùng mới.

Như vậy, ở một mức độ nào đó, những đặc điểm này sẽ được chuyển sang bất kỳ CBDC nào. Nhiều người trong số họ dễ dàng thực hiện được trong môi trường kỹ thuật số. Ví dụ, tính linh hoạt và khả năng thay thế thực sự có thể được cải thiện trong hàng hóa kỹ thuật số, chẳng hạn như trong khu trung tâm thương mại. Ngoài ra, độ bền cũng trở nên dễ dàng hơn với tiền kỹ thuật số, vì không có sự hao mòn vật lý trên đồng tiền. Thay vào đó, tiền kỹ thuật số chỉ bao gồm các dòng mã và do đó có thể được trao đổi hết lần này đến lần khác.

Do đó, các loại tiền kỹ thuật số chỉ cần thành công trong việc được công nhận – điều mà Bitcoin đã chứng minh là có thể thực hiện được – và vẫn đủ ổn định để thu hút người dùng. Phải nói rằng, các loại tiền kỹ thuật số có thể sẽ không được mọi người coi là vượt trội hơn các loại tiền truyền thống do tính vô hình của chúng. Thực tế là tiền kỹ thuật số chỉ là ảo hoặc kỹ thuật số và thiếu hình thức vật lý là một trong những nguồn cảnh báo chính đối với các ngân hàng trung ương. Ví dụ, một cơn bão địa từ thảm khốc có khả năng khiến các hệ thống như vậy không thể truy cập và không hoạt động được. Tuy nhiên, đồng thời, những lời chỉ trích tương tự cũng đúng đối với bất kỳ dịch vụ kỹ thuật số nào và được cho là không được phép cản trở tốc độ đổi mới. 

Ưu điểm và Nhược điểm của CBDC

Tiền tệ kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương, hoặc CBDC, có thể cung cấp rất nhiều lợi thế so với tiền tệ fiat truyền thống. Đây là lý do tại sao các ngân hàng trung ương trên khắp thế giới đang tích cực khám phá các CBDC. Ví dụ, một CBDC có thể giảm đáng kể chi phí quản lý tiền mặt. Hơn nữa, nó có khả năng thúc đẩy sự bao gồm tài chính, tương tự như những gì DeFi và tiền điện tử đang làm. CBDC cũng có thể đẩy nhanh hơn nữa việc áp dụng công nghệ blockchain và cung cấp hiệu lực cho lĩnh vực tiền kỹ thuật số và tiền điện tử.

Tuy nhiên, người ta cũng cần xem xét những mặt hạn chế tiềm ẩn của một CBDC. Trước hết, một CBDC có thể sẽ cung cấp nhiều quyền lực hơn cho các ngân hàng hiện tại. Hơn nữa, một số bộ phận của cộng đồng tiền điện tử có phần nghi ngờ về những lời giới thiệu của CBDC do thực tế là các ngân hàng trung ương đứng sau chúng. Do đó, các CBDC thường không chia sẻ mục tiêu bao quát của tiền điện tử như Bitcoin là cắt đứt người trung gian, ví dụ như ngân hàng. Thay vào đó, các ngân hàng trung ương là động lực thúc đẩy cuộc cách mạng CBDC. Điều này cho thấy sự xung đột rõ ràng về ý thức hệ giữa tiền điện tử và CBDC.

Tuy nhiên, các loại tiền kỹ thuật số – cho dù chúng ở dạng tiền điện tử hay CBDC – đều thú vị ở chỗ chúng đang sử dụng công nghệ sổ cái phân tán (DLT), mang lại sức mạnh của blockchain cho các hệ thống tài chính. Mặc dù một số có khả năng sẽ cho rằng CBDC không đi đủ xa – ở chỗ chúng không tiến xa như tiền điện tử trong việc tránh né khu vực tài chính truyền thống – những người khác sẽ nói rằng chúng là một cải tiến quan trọng so với tiền tệ fiat vật lý.