Bitcoin đang được chuyển từ nhóm HODLer sang các nhà đầu cơ, với mức tăng đáng kể trong việc chốt lời spot và nhu cầu về đòn bẩy futures.
Bitcoin: The Euphoria Zone
Bitcoin đã phá vỡ mức cao nhất mọi thời đại mới so với USD trong tuần này, vượt qua mức 69,2 nghìn USD và tăng hơn 72,3 nghìn USD. Nếu chúng ta chỉ xem xét những đột phá lớn trên ATH của chu kỳ trước thì đây sẽ là ATH của chu kỳ mới lần thứ 4.
Bitcoin: Accumulation Trend Score
Cập nhật về xu hướng mua/bán của các nhà đầu tư trong thời gian gần đây với chỉ số Accumulation Trend Score.
- Distribution (từ 0.5 về 0): là xu hướng phân phối/bán ra.
- Accumulation (từ 0.5 đến 1): là xu hướng mua vào/tích lũy.
Biểu đổ đã liên tục duy trì mức Accumulation xuyên suốt từ đầu tháng 1/2024 đến thời điểm hiện tại, cho thấy các nhà đầu tư đang cực kì “hưng phấn” và liên tục mua vào Bitcoin.
Bitcoin: Long and Short-Term Holder Supply
Ta sẽ đi sâu vào động thái của các ví nắm giữ ngắn hạn và dài hạn. Có thể thấy rằng nguồn cung LTH (Long-term Holder) đã giảm -660 nghìn BTC kể từ mức đỉnh vào tháng 11 năm 2023. Khoảng 57% mức giảm này có thể là do việc mua lại từ sản phẩm GBTC ETF.
Ngược lại, nguồn cung STH (Short-term Holder) đã tăng thêm +810k BTC trong cùng thời gian đó, hấp thụ tiền từ hai nơi:
- 660k BTC được chuyển từ LTH.
- 150k BTC được rút từ địa chỉ các sàn giao dịch tập trung.
Nhìn chung, việc chuyển giao tài sản này dường như đang đi rất giống với tất cả các chu kỳ Bitcoin trước đó và thể hiện cả cơ cấu quyền sở hữu đang thay đổi cũng như sự cân bằng động giữa cung, cầu và giá cả.
Bitcoin Long and Short-Term Holder Supply Cycles
Khi LTH phân phối số token của mình, bên bán của họ phải bị hấp thụ bởi làn sóng nhu cầu mới. Ta phải xác định các giai đoạn mà áp lực phân phối này có thể đạt đến điểm quá bão hòa và cạn kiệt nhu cầu mới. Biểu đồ dưới đây cho thấy hai dấu hiệu:
- 🔵 Phần trăm nguồn cung LTH giảm so với mức đỉnh.
- 🔴 Phần trăm tăng của nguồn cung STH từ mức thấp nhất trong chu kỳ đó.
Tại các đỉnh của bull market trước đó, nguồn cung LTH đã giảm từ -14% đến -25%, cho thấy mức độ áp lực phân phối tương đối trong mỗi chu kỳ. Ngược lại, Nguồn cung STH có xu hướng đạt mức tối đa xung quanh đỉnh chu kỳ, tăng hơn 83% so với mức thấp trong chu kỳ.
Nếu ta giả định rằng các cường độ rút tiền/tăng này phản ánh một “điểm uốn” cung/cầu tại các đỉnh chu kỳ, nó sẽ chỉ ra rằng thị trường hiện tại đã trải qua khoảng 30% chu kỳ phân phối.
Bitcoin: SOPR Short-term Holder
Kể từ tháng 4 năm 2023, SOPR STH đã không đạt đến mức tầm trung (được đánh dấu màu vàng trên biểu đồ), báo hiệu rằng hoạt động bán lẻ đã quay trở lại thị trường và chốt lãi khi giá Bitcoin tăng.
Những người nắm giữ ngắn hạn được coi là bán lẻ vì họ chỉ tham gia thị trường để suy đoán về việc tăng giá trong một xu hướng.
SOPR STH chỉ xem xét các UTXO có thời gian tồn tại từ 1 giờ đến 155 ngày trên chuỗi về lãi/lỗ trong khoảng thời gian giữa quá trình tạo và số lượng Bitcoin giao dịch.
Do đó, khi chỉ số đạt mức màu vàng nghĩa là đã bắt đầu hình thành những dòng vốn mua vào, vì những STH này cung cấp thanh khoản cho những LTH thực hiện việc phân phối Bitcoin của mình.
Tuy nhiên, vẫn còn một khoảng cách lớn đối với phạm vi Extreme Greed, trong đó giá Bitcoin đã ghé thăm nhiều lần trong các chu kỳ tăng giá trước đó.
Tổng Kết
Bitcoin đã phá vỡ mức giá ATH với chu kỳ mới này, lần đầu tiên giao dịch trên 72 nghìn đô la. Động thái này được hỗ trợ bởi dòng vốn khổng lồ đổ vào các quỹ ETF mới.
Các chỉ số cho thấy chu kỳ hiện tại khá tương tự với các lần phá vỡ ATH trước đó, cùng với việc phân phối Bitcoin từ LTH sang các STH và nhà đầu cơ mới đang diễn ra tốt đẹp. Điều này phản ánh sự cân bằng lành mạnh giữa áp lực phân phối và nhu cầu mới, cho cái nhìn thoáng qua về cơ chế mà cuối cùng sẽ thiết lập các đỉnh chu kỳ.
Còn mọi người nghĩ thị trường sắp tới sẽ như thế nào? Cùng chia sẻ quan điểm của mình trong Group Telegram của Coinmoi nhé. Hẹn mọi người vào số Onchain thứ 12/2024 để xem các chỉ số biến động như thế nào trong thời gian này.
